في 7 يوليو 2024، أعلنت شركة Access Holdings Plc أنها حصلت على موافقة من هيئة الأوراق المالية والبورصة لتنفيذ إصدار حقوق يبلغ 17.772 مليار سهم عادي بسعر 19.75 نيرة للسهم، على أساس سهم جديد واحد لكل سهمين مملوكين اعتبارًا من 7 يونيو 2024.
وبالمقارنة بسعر التأهيل المحدد في 7 يونيو/حزيران وهو 17.25 جنيها، فإن إصدار الحقوق يتم بعلاوة.
اعتبارًا من 9 يونيو 2024، بلغ سعر سهم Access Holdings 19.35 نيرة، وهو أقل بنسبة 2% من سعر إصدار الحقوق البالغ 19.75 نيرة.
في 8 يوليو، يوم افتتاح إصدار الحقوق، افتتح سعر السهم عند 19.20 نيرة، وارتفع بنسبة 2% ليغلق عند 19.20 نيرة، ثم انخفض بمقدار 0.25 نيرة ليغلق عند 19.35 نيرة في 9 يوليو.
وأثارت هذه التقلبات مخاوف بين المساهمين خلال عرض “الحقائق وراء القضية” في البورصة النيجيرية.
وقد يبدو هذا بمثابة عامل تثبيط للمشاركة، حيث قد يعتقد المساهمون أنهم يستطيعون شراء الأسهم بتكلفة أقل في السوق المفتوحة.
ومع ذلك، قد يتغير هذا المنظور عندما ننظر إلى الأسباب التي ساقها البنك لتفسير هذا التفاوت في الأسعار وحالة أسعار الأسهم في الأمد الأطول.
وأوضح رئيس مجلس إدارة شركة أكسس هولدينجز، أيغبوجي أيج-إيموكهويد، أن سعر الإصدار المرتفع مبرر بملف الأرباح القوي للبنك.
وأكد أن إمكانات الأرباح الكبيرة والأداء المالي القوي تدعم تقييم البنك.
حتى بدون أرباح خفض قيمة العملة، يظهر البنك أرباحًا محتملة تبلغ حوالي 17 نيرة للسهم، مع سعر تداول يبلغ حوالي 19.75 نيرة.
وبالإضافة إلى ذلك، ووفقًا لمنشور إصدار الحقوق، فإن سعر الإصدار يمثل:
- خصم بنحو 19% عن سعر الإغلاق البالغ 24.50 نيرة في 28 مارس 2024.
- خصم بنحو 21% على متوسط السعر المرجح بالقيمة لمدة 90 يومًا بقيمة 25.03 نايرا في 28 مارس 2024.
علاوة على ذلك، اعتبارًا من إغلاق التداول في 9 يوليو 2024، يبلغ متوسط سعر السهم لهذا العام 21.29 نيرة. وهذا يشير إلى أن سعر إصدار الحقوق البالغ 19.75 نيرة يمثل خصمًا نسبيًا عن هذا المتوسط.
بالنظر إلى متوسط سعر السهم على مدى خمس سنوات عند 9.28 نيرة، ومتوسط سعر هذا العام عند 21.29 نيرة، وسعر إغلاق العام الماضي عند 23.15 نيرة، فإن ذلك يعكس مسار نمو كبير لشركة Access Holdings.
تسلط هذه الزيادة الكبيرة الضوء على تقدم الشركة وتحسن تقييم السوق على مر السنين وتقدم فرصة لشراء المزيد من الأسهم بسعر أقل من متوسط تقييم السوق على مر السنين.
ومع ذلك، فإن الاهتمام الرئيسي للمساهمين بشكل عام هو تقييم المزايا الاستراتيجية للمشاركة في إصدار الحقوق وتأثير الأموال الإضافية على الاستقرار المالي للبنك وإمكاناته للنمو في المستقبل.
وفقا للبنك فإن جوهر إصدار الحق هو:
- تعزيز رأس مال البنك من الفئة الأولى ونسبة كفاية رأس المال لشركته التابعة الرائدة، أكسس بنك، بما يتوافق مع متطلبات رأس المال التنظيمية، وبالتالي تعميق قدرة البنك على تحمل الصدمات النظامية.
- تعزيز الميزانية العمومية القوية للبنك، بما يسمح له بتلبية احتياجات النمو الخاصة به والشركات المصرفية التابعة له، بما يتماشى مع الأهداف الاستراتيجية للمجموعة على المدى المتوسط.
وبالإضافة إلى ذلك، ذكر البنك أنه سيستخدم:
- 65% (223.009 مليار نيرة) للإقراض.
- 20% (68.618 مليار نيرة) لتحديث وتطوير البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات.
- 15% (51.464 مليار نيرة) لتعزيز قنوات التوزيع والمنتجات.
تتمتع هذه الخطط بالقدرة على تعزيز النتيجة النهائية للبنك، شريطة استخدام الأموال بفعالية وكفاءة على النحو الموضح.
تتمتع هذه الخطط بالقدرة على تعزيز النتيجة النهائية للبنك.
بفضل تخصيص جزء كبير من عائدات إصدار الحقوق للإقراض، يمكن لشركة Access Holdings توسيع أنشطتها الإقراضية، وهو ما يمكن أن يؤثر بشكل إيجابي على الربحية والاستقرار المالي والنمو.
ومن المرجح أن يؤدي هذا التوسع إلى تعزيز اتجاه الربحية للبنك من خلال زيادة دخل الفائدة.
- في عام 2023، ارتفعت القروض والسلف بنسبة 60.5% على أساس سنوي إلى 8.9 تريليون نيرة من 5.6 تريليون نيرة في عام 2022. واستمر هذا الاتجاه الصعودي في الربع الأول من عام 2024، حيث بلغت القروض والسلف 9.63 تريليون نيرة.
- وبحسب البنك، فإن التأثير الناتج عن زيادة القدرة على الإقراض كان ارتفاعًا كبيرًا في الأرباح الإجمالية. ففي عام 2023، نمت الأرباح الإجمالية بنسبة 87% على أساس سنوي إلى 2.59 تريليون نيرة من 1.38 تريليون نيرة في عام 2022. وكان هذا النمو مدفوعًا بزيادة بنسبة 100% على أساس سنوي في دخل الفائدة ونمو بنسبة 67.9% على أساس سنوي في الدخل غير المرتبط بالفائدة.
- ارتفعت الأرباح قبل الضريبة بنسبة 334.76% على أساس سنوي إلى 729.001 مليار نيرة. وحققت الشركة أرباحًا للسهم بلغت 17.23 نيرة بناءً على أرباح بعد الضريبة بلغت 619.324 مليار نيرة، بزيادة قدرها 284% عن أرباح السهم البالغة 4.49 نيرة في عام 2022.
- بسعر العرض البالغ 19.75 نيرة للسهم، فإن نسبة السعر إلى الأرباح البالغة 1.15x أقل بشكل ملحوظ مقارنة بأقران الصناعة، مما يشير إلى أن أسهم Access Bank قد تكون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.
حددت شركة Access Holdings هدفًا لتحقيق ربح قدره 10 تريليون نيرة بحلول عام 2027، كما أعلن الرئيس التنفيذي لبنك Access، روزفلت أوجبونا، خلال “الحقائق وراء عرض إصدار الحقوق” في لاجوس يوم الثلاثاء.
إن الأداء القوي لشركة Access Holdings Plc في معظم مقاييس النمو الرئيسية وتوقعاتها للربحية أمر جدير بالثناء وحاسم للحفاظ عليه.
ومع ذلك، فإن عامل النجاح الحاسم الرئيسي سوف يكمن في قدرة البنك على إدارة مخاطر الائتمان بشكل فعال، وخاصة في بيئة المخاطر المرتفعة الحالية التي أثرت على صافي دخل الفائدة للبنك بعد رسوم انخفاض القيمة والقروض المتعثرة وتكلفة المخاطر.
يبدو أن شركة Access Holdings تنجح في التعامل مع بيئة المخاطر المرتفعة، وهو ما يتضح من نسبة القروض المتعثرة لديها.
وعلى الرغم من التوسع في القروض والسلف، فقد تحسنت نسبة القروض المتعثرة إلى 2.8% في عام 2023 من 3.2% في عام 2022.
يسلط مكانة ACCESSCORP باعتبارها ثاني أكثر الأسهم تداولاً في بورصة نيجيريا خلال الأشهر الثلاثة الماضية (من 2 أبريل إلى 8 يوليو 2024) الضوء على اهتمام السوق والمعنويات الإيجابية المحتملة المحيطة بالمبادرات الجارية للبنك.
نصائح للمساهمين
- التخفيف المحتمل:إن إصدار أسهم جديدة في إصدار حقوق قد يؤدي إلى تخفيف نسبة الملكية للمساهمين الحاليين إذا لم يشاركوا.
- فرصة الشراء بسعر مخفض:نظرًا لمتوسط سعر هذا العام البالغ 21.29 نيرة، فإن المساهمين سوف يشترون الأسهم بسعر مخفض، ولكنهم سيستفيدون بالتأكيد إذا ظل سعر السوق أعلى من سعر إصدار الحقوق البالغ 19.75 نيرة.
- حدد المحللون هدف سعر 12 شهرًا عند 29 نايرا لشركة Access Holdings، وهو ما يمثل زيادة محتملة بنسبة 50% عن سعرها الحالي. ونظرًا لارتفاع سعر Access Holdings على مدار 5 سنوات و52 أسبوعًا عند 30 نايرا، فإن هذا الهدف يبدو ممكنًا. ويشير هذا التوقع إلى أن المحللين يتوقعون أن يحقق السهم أداءً قويًا خلال العام المقبل.
- وقد يوفر ذلك أيضًا للمساهمين فرصة زيادة إجمالي عائدهم. فعلى مدار السنوات الخمس الماضية، دفعت Access Holdings أرباحًا بشكل ثابت ومن المرجح أن تستمر في ذلك في عام 2024. وسوف يؤدي شراء المزيد من الأسهم إلى زيادة دخل الأرباح وإضافة عائد الاستثمار الإجمالي، نظرًا لاتجاه عائد الأرباح القوي.
