رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي النيجيري يثير المخاوف بشأن تكاليف الإقراض والنمو الاقتصادي
….. يثير ردود فعل متباينة من الخبراء الماليين
أعرب بعض المحللين الماليين عن مخاوفهم بشأن قرار البنك المركزي النيجيري برفع سعر الفائدة على السياسة النقدية بمقدار 50 نقطة أساس، على الرغم من مؤشرات التحسن الاقتصادي.
في مقابلة حصرية مع الصافرةوحذر المحللون من أن هذه الزيادة من شأنها أن تزيد من تكاليف الاقتراض، وتضغط على الشركات التي تعتمد على القروض، وقد تعيق نمو القطاع الخاص.
وفي قرار مفاجئ للأسواق المالية، صوتت لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي النيجيري على زيادة سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، ليصل سعر السياسة النقدية إلى 27.25 في المائة.
وأعلن عن هذا محافظ البنك المركزي النيجيري السيد ييمي كاردوسو، الذي يشغل أيضا منصب رئيس لجنة السياسة النقدية بعد اجتماعهم الأخير الذي عقد في أبوجا.
وبالإضافة إلى رفع أسعار الفائدة، رفع البنك المركزي النيجيري نسبة الاحتياطي النقدي للبنوك التجارية بمقدار 500 نقطة أساس، من 45% إلى 50%.
بالنسبة للبنوك التجارية، تم زيادة معدل الاحتياطي النقدي بمقدار 200 نقطة أساس إلى 16 في المائة. كما قامت لجنة السياسة النقدية بتعديل الممر غير المتماثل حول معدل الاحتياطي النقدي إلى +500 و-100 نقطة أساس، في حين ظلت نسبة السيولة دون تغيير عند 30 في المائة.
وأشار المحافظ كاردوسو إلى أن قرار تشديد السياسة النقدية تم التوصل إليه بالإجماع من قبل أعضاء اللجنة.
واستشهد البنك المركزي النيجيري بالتطورات الاقتصادية الأخيرة، وخاصة فيما يتعلق بالتضخم واستقرار سوق الصرف الأجنبي، كأساس لهذا القرار.
وقد تم تسليط الضوء على عوامل مثل التضخم الغذائي، والفيضانات في مناطق مختلفة، وارتفاع أسعار البنزين والطاقة، باعتبارها مخاوف كبيرة تدفع إلى الحاجة إلى المزيد من تشديد السياسة النقدية.
وأكد الخبراء على ضرورة التدخل المالي إلى جانب السياسة النقدية للحد من التضخم ودعم الاستقرار الاقتصادي.
أعرب المحلل ورئيس قسم الأبحاث في شركة FSL Securities Limited، السيد فيكتور تشيازور، في مقابلة حصرية مع THE WHISTLER عن دهشته من القرار الأخير الذي اتخذته لجنة السياسة النقدية في البنك المركزي النيجيري (CBN) برفع سعر السياسة النقدية (MPR) بمقدار 50 نقطة أساس، بالنظر إلى المؤشرات الاقتصادية التي لوحظت قبل الاجتماع.
وأشار تشيازور إلى أن الاقتصاد النيجيري أظهر علامات تحسن قبل اجتماع لجنة السياسة النقدية.
وشملت هذه التطورات شهرين متتاليين من انخفاض التضخم العام، والنمو المطرد في احتياطيات النقد الأجنبي، والاستقرار النسبي في سعر الصرف، وتباطؤ أسعار الفائدة، وهو ما يتجلى في انخفاض معدل إيقاف أذون الخزانة إلى 18.59% في المزاد الأخير.
وأضاف أن “هذه التطورات، إلى جانب الأنشطة الاقتصادية الأخرى، تشير إلى أننا ربما وصلنا إلى نهاية الضغوط التضخمية العدوانية”.
وأضاف تشيازور أنه من المتوقع أن يبدأ البنك المركزي النيجيري في تعديل سياسته النقدية لدعم التعافي الاقتصادي.
ورغم أنه لم يكن من المتوقع حدوث تحول في السياسة على الفور، فإن التوقعات العامة كانت أن تحافظ لجنة السياسة النقدية على موقفها الحالي حتى الاجتماع المقبل، مما يتيح الوقت لتقييم استجابة الاقتصاد للزيادة الأخيرة في سعر المضخة للوقود الفاخر (PMS).
ومع ذلك، من المرجح أن يكون لقرار البنك المركزي النيجيري برفع سعر الفائدة الرئيسي آثار كبيرة على الاقتصاد، وخاصة فيما يتعلق بأسعار الإقراض.
وأوضح تشيازور أن “هذه الخطوة من المتوقع أن تؤدي إلى زيادة تكلفة الاقتراض، مما يفرض ضغوطاً إضافية على الشركات التي تعتمد على القروض، وقد يجعل من الصعب على القطاع الخاص جمع رأس المال”.
يعتبر سعر الفائدة الأساسي بمثابة معيار لأسعار الفائدة في جميع أنحاء النظام المالي، وعادةً ما تترجم الزيادة إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض للشركات.
وأشار تشيازور إلى أن هذا القرار قد يضر بأداء الشركات المدرجة في البورصة النيجيرية.
وأضاف أن “هوامش الربح لدى العديد من الشركات من المتوقع أن تتقلص، لأن ارتفاع تكلفة رأس المال قد يؤدي إلى انخفاض الربحية”.
وأكد أن معنويات السوق من المرجح أن تتحول لصالح قطاع الخدمات المالية، وخاصة البنوك، التي من المتوقع أن تستفيد من رفع أسعار الفائدة.
وفي الختام، سلط كيازور الضوء على أهمية الرصد الدقيق لاستجابة الاقتصاد لهذا التحول في السياسة، لأنه قد يكون له آثار واسعة النطاق على النمو وأداء الأعمال في الأشهر المقبلة.
كما قدم السيد بول أوزوم، مدير شركة هالو نيجيريا كابيتال مانجمنت المحدودة، في دردشة مع The WHISTLER رؤى حول الإجراءات الأخيرة للسياسة النقدية للبنك المركزي النيجيري (CBN).
وأكد أن محافظ البنك المركزي النيجيري كان قد التزم في السابق بنهج تقليدي أو أرثوذكسي للسياسة النقدية، يركز على رفع أسعار الفائدة كوسيلة لمكافحة التضخم.
وأوضح أوزوم أن هذا هو الأساس المنطقي وراء قرار البنك المركزي النيجيري بزيادة سعر السياسة النقدية، لخفض التضخم إلى مستويات مستهدفة.
“ويعكس هذا النهج ما فعلته الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة بين عامي 2022 و2023 عندما واجهت ارتفاع التضخم.
وأضاف أوزوم “بعد نجاحها في خفض التضخم، تعمل هذه الاقتصادات الآن على خفض أسعار الفائدة تدريجيا”.
وأعرب عن ثقته في أن معدل التضخم في نيجيريا سوف يتماشى في نهاية المطاف مع هذه الاستراتيجية.
