أصدر المحللون توصية شراء لشركة Aradel Holdings، التي تم إدراجها مؤخرًا في البورصة النيجيرية (NGX) في 14 أكتوبر 2024.
تم الكشف عن هذه التوصية في تقرير تغطية أولي حول Aradel، نشرته CardinalStone وUnited Capital في أكتوبر 2024.
وفقًا للتقرير الصادر عن CardinalStone، من المتوقع أن تصل المجموعة إلى السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا وهو N1,258.61 بناءً على تقييم التدفق النقدي المخفض (DCF)، وهو ما يمثل ارتفاعًا كبيرًا عن سعر إدراجها البالغ 702.69 N.
ويتوقع التقرير كذلك أن القيمة السوقية للشركة سترتفع إلى 5.47 تريليون نيرة، مما يعكس زيادة بنسبة 78٪ عن تقييمها البالغ 3.06 تريليون نيرة وقت الإدراج.
حدد محللو يونايتد كابيتال، الذين استفادوا من تقييم التدفقات النقدية المخصومة بعلاوة سوقية بنسبة 0.5%، سعرًا مستهدفًا لمدة 12 شهرًا قدره N951.06، متوقعين ارتفاعًا بنسبة 35.3% عن سعر الإدراج.
الأسباب وراء توصية الشراء
تشير التقارير إلى الأداء المالي الرائع لشركة Aradel Holdings والازدهار المتوقع في قطاع النفط كمحركين رئيسيين وراء توصية الشراء.
وفقًا للمحللين في CardinalStone، ارتفع عائد الشركة على متوسط حقوق الملكية (ROAE) إلى 15.6٪ في النصف الأول السنوي من عام 2024، منتعشًا من 5.0٪ في السنة المالية 2022.
وكان هذا النمو مدفوعاً بزيادة قدرها 7.7 نقطة مئوية في هامش صافي الدخل إلى 30.4% وزيادة قدرها 23.2 نقطة مئوية في معدل دوران الأصول إلى 39.1%.
يرتبط تحسن ربحية Aradel بالإدارة الفعالة للنفقات، وانخفاض تكاليف الفائدة، وانخفاض معدل الضريبة الفعلي – مما يمثل تحولًا ملحوظًا عن السنة المالية 2023 عندما عانت الشركة من خسارة بقيمة 35.7 مليون دولار في صرف العملات الأجنبية.
وسلط التقرير الضوء أيضًا على معدل نمو سنوي مركب قوي للإيرادات بنسبة 22.3% مدفوعًا بالنمو المذهل عبر خطوط الإنتاج الرئيسية: نمت إيرادات النفط الخام بنسبة 21.8%، وارتفعت مبيعات الغاز بنسبة 38.6%، وشهدت المنتجات المكررة نموًا ملحوظًا بنسبة 70.3%.
على الرغم من خسائر التشغيل في قطاع النفط الخام، استفادت ربحية “أراديل” من المساهمات القوية في الغاز والمنتجات المكررة، مما سمح لهوامش الربح بالوصول إلى أعلى مستوياتها منذ عدة سنوات في النصف الأول من عام 2024.
بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تؤدي الشراكة الاستراتيجية للشركة مع شركة رينسانس أفريقيا للطاقة المحدودة (RAEC) إلى تعزيز قدرتها التشغيلية وفتح فرص عمل جديدة، وسط طفرة متوقعة في قطاع النفط خلال الأشهر الـ 12 المقبلة.
استند المحللون في يونايتد كابيتال في قرارهم إلى معنويات السوق الإيجابية المحيطة بقطاع النفط والغاز وتوقعات نمو متواضع للناتج المحلي الإجمالي لنيجيريا خلال الفترة المستهدفة.
وتوقعوا أن يحقق قطاع النفط أول نمو له للعام بأكمله منذ عام 2019، مع توقع أن يصل إنتاج النفط الخام إلى 2.0 مليون برميل يوميًا في عام 2024 – وهي زيادة من شأنها أن تعود بالنفع على أراديل.
قصة درامية
- ظهرت Aradel Holdings رسميًا لأول مرة في المجلس الرئيسي للبورصة النيجيرية (NGX) يوم الاثنين 14 أكتوبر 2024، حيث بلغ سعر أسهمها 702.69 نيرة للسهم الواحد.
- يمثل هذا الإدراج المرتقب لحظة محورية للشركة، بما يتماشى مع استراتيجية النمو الطموحة.
- قبل إدراجها، أعلنت Aradel عن صفقة استحواذ رئيسية مع TotalEnergies وNNPC للاستحواذ على حصة 100% في حقول Olo وOlo West الهامشية في نيجيريا، بهدف تعزيز قدرتها التشغيلية وإيراداتها.
- عند الإدراج، عرضت Aradel 4.34 مليار سهم عادي بقيمة اسمية تبلغ 0.50 نيرة للسهم الواحد، بسعر 702.69 نيرة للسهم الواحد، مما أدى إلى رسملة سوقية قدرها 3.06 تريليون نيرة.
