أعلن البنك المركزي النيجيري (CBN) عن زيادة ملحوظة في طلب المستثمرين على الأوراق المالية الحكومية طويلة الأجل.
في التقرير الاقتصادي للربع الثاني من عام 2024 الصادر عن البنك المركزي النيجيري، لاحظ البنك الرئيسي تفضيلًا قويًا بين المستثمرين للأوراق المالية طويلة الأجل على الخيارات قصيرة الأجل كوسيلة للتحوط ضد الارتفاع المستمر في التضخم.
قراءة التقرير: “كان هناك تفضيل للأوراق المالية الحكومية الأطول أجلا، مما يعكس الدافع الاحترازي للمستثمرين ضد ارتفاع التضخم”.
تنخفض اشتراكات NTB إلى 6.98 تريليون نيرة في الربع الثاني من عام 2024
- خلال هذا الربع، انخفض إجمالي المبلغ المعروض والمكتتب فيه والمخصص لأذون الخزانة النيجيرية (NTBs) عبر فترات استحقاق 91 يومًا و182 يومًا و364 يومًا إلى 1.47 تريليون نيرة و6.98 تريليون نيرة و2.81 نيرة. تريليون على التوالي.
- وكان هذا انخفاضًا عن إجماليات الربع السابق، والتي بلغت 2.21 تريليون نيرة من المبلغ المعروض، و12.22 تريليون نيرة في الاشتراكات، و5.55 تريليون نيرة من المبلغ المخصص عبر آجال الاستحقاق هذه.
- على الرغم من انخفاض الحجم، ارتفعت أسعار الإيقاف، وهي في الأساس الحد الأدنى للعائد المقبول في مزادات الخزانة، بشكل ملحوظ عبر جميع الفترات، حيث وصل متوسط السعر إلى 18.47%، ارتفاعًا من 11.97% في الربع الأول.
- يسلط هذا الارتفاع في أسعار الفائدة الضوء على محاولة البنك المركزي النيجيري لجعل الأوراق المالية قصيرة الأجل أكثر جاذبية للمستثمرين وسط سوق يفضل عمليات التنسيب طويلة الأجل.
قراءة التقرير ، “بلغ إجمالي الحواجز غير التعريفية المقدمة والمكتتب بها والمخصصة عبر فترات (91 و182 و364 يومًا) 1.47 تريليون نيرة و6.98 تريليون نيرة و2.81 تريليون نيرة على التوالي، مقارنة بـ 2.21 تريليون نيرة و12.1 تريليون نيرة على التوالي. 22 تريليون و5.55 تريليون نيرة في الربع السابق.
“صاحب انخفاض المبالغ المعروضة والمكتتب بها زيادة في معدلات التوقف على جميع آجال الاستحقاق إلى 18.47 (±2.23) في المائة، من 11.97 (±9.23) في المائة في الربع السابق”.
انخفاض اشتراكات السندات إلى 1.78 تريليون نيرة
وفي مجال سندات الحكومة الفيدرالية (FGN Bonds)، أشار تقرير البنك المركزي النيجيري إلى استمرار اهتمام المستثمرين.
وعرضت الحكومة سندات بقيمة 1.35 تريليون نيرة، وتجاوزت اكتتابات المستثمرين هذا المبلغ لتصل إلى 1.78 تريليون نيرة. وفي نهاية المطاف، تم تخصيص 1.30 تريليون نيرة، مما يعكس الطلب القوي على الرغم من انخفاض حجم العرض من 3.31 تريليون نيرة في الربع الأول.
كما تم تعديل المعدلات الهامشية لسندات FGN صعودًا، حيث ارتفعت إلى 20.37% من 17.73% في الربع السابق. يسلط التعديل في العائدات الضوء على الجهود المستمرة لجذب المستثمرين الذين يتطلعون إلى تأمين عوائد يمكن أن تتجاوز التضخم.
وجاء في التقرير: “تم عرض سندات FGN بشرائح مختلفة خلال الربع قيد المراجعة. وبلغ المبلغ المعروض والمشترك والمخصص 1.35 تريليون نيرة، و1.78 تريليون نيرة، و1.30 تريليون نيرة على التوالي، مقارنة بـ 3.31 تريليون نيرة، و2.39 تريليون نيرة، و1.16 تريليون نيرة في الربع الأول من عام 2024.
“كانت المعدلات الهامشية 20.37(±1.13) في المائة، أعلى من 17.73(±2.73) في المائة في الربع السابق، وكانت معدلات العطاءات 19.00(±5.00) في المائة، مقابل 20.50(±9.50) في المائة في الربع السابق.”
زيادة في مشاركة OMO
- كما سلط التقرير الضوء على التطورات في عمليات السوق المفتوحة (OMO) لبنك البحرين المركزي، وهي أداة أساسية لإدارة السيولة في النظام المالي.
- وشهدت مزادات OMO زيادة ملحوظة في المشاركة، مع توسع إجمالي العروض والمخصصات إلى 2.70 تريليون نيرة و4.36 تريليون نيرة على التوالي.
- يمثل هذا زيادة كبيرة عن عروض الربع السابق البالغة 1.45 تريليون نيرة والمخصصات البالغة 1.97 تريليون نيرة.
وجاء في التقرير: “أظهر تحليل عمليات السوق المفتوحة أن إجمالي المبلغ المعروض والمشترك والمخصص ارتفع إلى 2.70 تريليون نيرة و4.94 تريليون نيرة و4.36 تريليون نيرة على التوالي، من 1.45 تريليون نيرة و2.61 تريليون نيرة و N1.97 تريليون في الربع السابق. وكانت الزيادة في الاشتراك مدفوعة بارتفاع معدلات التوقف بنسبة 20.62 (±1.88) في المائة، من 15.75 (±5.75) في المائة.
ما يجب أن تعرفه
- ويتوافق التحول في تفضيلات المستثمرين مع استراتيجية السياسة النقدية الأوسع لبنك نيبال المركزي، والتي اتجهت نحو أسعار فائدة أعلى لاحتواء الضغوط التضخمية.
- ومن خلال الحفاظ على عوائد مرتفعة على الأوراق المالية الحكومية طويلة الأجل، يبدو أن البنك المركزي النيجيري يوجه المستثمرين نحو الأدوات التي توفر عائدًا أكثر قابلية للتنبؤ.
- وقد تأثر موقف سياسة البنك إلى حد كبير بالتضخم، الذي وصل إلى 34.19% في الربع الثاني، مرتفعًا من 33.20% في الربع السابق. كما ارتفع التضخم الأساسي – وهو مقياس يستثني العناصر المتقلبة مثل الغذاء والطاقة – إلى 27.40%، مقارنة بـ 25.90% في الربع الأول، مدفوعًا بارتفاع تكاليف التصنيع وارتفاع أسعار السلع المستوردة.
- وفي هذا السياق، فإن الطلب على الأوراق المالية الحكومية لا يوفر للمستثمرين حاجزًا ضد التضخم فحسب، بل يعمل أيضًا كعامل استقرار للسوق المالية في نيجيريا. ومن المتوقع أن تلعب جهود البنك المركزي لتخفيف السيولة، إلى جانب زيادة مشاركة المستثمرين في كل من الحواجز غير التعريفية وسندات FGN، دورًا رئيسيًا في تعزيز الاستقرار المالي وثقة المستثمرين.
