أفاد مكتب إدارة الديون (DMO) أن رصيد الدين المحلي للحكومة الفيدرالية حسب الأداة وصل إلى 66.957 تريليون نيرة بحلول النصف الأول من عام 2024، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 8.74٪ من 61.578 تريليون نيرة في نهاية الربع الأول.
تكبدت الحكومة 5.379 تريليون نيرة من الديون الإضافية محليًا خلال الربع الثاني من عام 2024 من خلال أدوات مالية مثل سندات FGN، وأذون الخزانة النيجيرية (NTB)، وسندات الادخار FGN، والسندات الإذنية، بتيسير من مكتب إدارة الدين والبنك المركزي النيجيري (CBN) .
اعتبارًا من الربع الأول من عام 2024، بلغ إجمالي الدين المحلي لـ FG 61.578 تريليون نيرة، مما يعكس زيادة بنسبة 15.62٪ من 53.258 تريليون نيرة المسجلة في نهاية ديسمبر 2023.
يشير هذا إلى أن الحكومة تكبدت ديونًا إضافية بقيمة 8.32 تريليون نيرة خلال الأشهر الثلاثة الأولى من العام، مما يسلط الضوء على نمط اقتراض أكثر قوة في الربع الأول مقارنة بالربع الثاني من عام 2024.
السائقون خلف السنبلة
- ارتفع رصيد الديون بشكل ملحوظ بسبب حاجة الحكومة الملحة لتمويل الاقتصاد، مدفوعًا بتوقعات عجز كبير في الميزانية بقيمة 9.1 تريليون نيرة في بداية العام، أي ما يعادل حوالي 3.8٪ من الناتج المحلي الإجمالي.
- ومنذ ذلك الحين تجاوز العجز التوقعات الأولية، مع تقديم ميزانية تكميلية بقيمة 6.2 تريليون نيرة في وقت لاحق من العام.
- بالإضافة إلى ذلك، تأثرت الزيادة في رصيد الديون باستراتيجية البنك المركزي النيجيري (CBN) للحد من التضخم عن طريق تقليل الأموال الزائدة المتداولة.
- ولتحقيق ذلك، قام بنك نيبال المركزي برفع سعر الفائدة بشكل مستمر، مما يوفر حافزًا للمستثمرين لشراء الأوراق المالية الحكومية، والتي تعتبر خالية من المخاطر وتقدم عوائد معفاة من الضرائب.
- نما المعروض النقدي في نيجيريا (M3) بنسبة 56.32٪ على أساس سنوي، ليصل إلى 101.461 تريليون نيرة في يونيو 2024، ارتفاعًا من 64.906 تريليون نيرة في يونيو 2023.
- وبحلول نهاية سبتمبر 2024، زاد المعروض النقدي إلى 108.954 تريليون نيرة.
- الجانب السلبي المحتمل لتشديد السياسة النقدية لـ CBN هو الزيادة الكبيرة في تكلفة خدمة هذه القروض.
أدوات أسهم الدين المحلي
- ظلت سندات FGN هي أداة الدين المهيمنة في مخزون الدين المحلي لشركة FG، حيث تمثل 52.315 تريليون نيرة أو 78.13٪ من إجمالي الدين المحلي اعتبارًا من يونيو 2024. ومن أصل 13.699 تريليون نيرة تم جمعها في النصف الأول من العام، ساهمت سندات FGN 8.055 تريليون نيرة، تمثل 58.8% من الديون الإضافية المتكبدة.
- تليها سندات الخزانة النيجيرية (NTBs) باعتبارها ثاني أكبر مساهم، بإجمالي رصيد ديون قدره 11.808 تريليون نيرة، وهو ما يشكل 17.64٪ من رصيد الدين المحلي. جمعت الحكومة الفيدرالية 5.286 تريليون نيرة من خلال الحواجز غير التعريفية خلال هذه الفترة، وهو ما يمثل 38.59٪ من إجمالي الديون التي تم جمعها في النصف الأول من عام 2024.
- سجلت السندات الإذنية رصيدًا من الديون قدره 1.671 تريليون نيرة، وهو ما يشكل 2.5% من الدين المحلي. خلال هذه الفترة، تم جمع 342.654 مليار نيرة من خلال هذه الأداة، وهو ما يمثل 2.5٪ من الديون الإضافية المتكبدة.
- وشكلت سندات الادخار FGN، أصغر مساهم، 55.2 مليار نيرة فقط من إجمالي رصيد الديون، أو 0.08٪. وبلغت الديون الإضافية التي تم جمعها من خلال هذه الأداة 16.091 مليار نيرة، وهو ما يمثل نسبة هامشية قدرها 0.12% من إجمالي الديون المتكبدة.
- وتشمل الأدوات الأخرى صكوك FGN والسندات الخضراء. وحافظت صكوك FGN على رصيد افتتاحي قدره 1.092 تريليون نيرة حيث لم يتم إصدار سندات صكوك جديدة في النصف الأول من عام 2024. وبالمثل، ظلت السندات الخضراء، التي صدرت آخر مرة في يونيو 2019، ضمن رصيد الدين، مع استحقاق السداد في عام 2026.
- والجدير بالذكر أن سندات الخزانة النيجيرية ظهرت في محفظة الديون خلال الفترة المقابلة من يونيو 2023 لكنها لم تسجل أي ديون قائمة حتى بداية عام 2024.
توقعات الاقتراض المحلي
- ومع ارتفاع العجز، يستعد بنك الاحتياطي الفيدرالي لتكثيف الاقتراض المحلي في الفصول اللاحقة. قدمت الحكومة أدوات دين إضافية في الربع الثالث من عام 2024 تسمى “السندات الدولارية المحلية”ومن المرجح أن يؤدي ذلك إلى زيادة مستويات الدين المحلي بشكل أكبر.
- بالنسبة للمستثمرين، من المتوقع تحقيق عوائد أعلى على أدوات الدين مع استمرار بنك نيبال المركزي في زيادة سعر الفائدة على السياسة النقدية استجابة للضغوط التضخمية.
- وتؤكد هذه الديناميكيات التكلفة المتزايدة لخدمة الديون والاعتماد المتزايد على الأسواق المحلية للحصول على التمويل المالي.
