أجرى البنك المركزي في نيجيريا (CBN) مزادًا آخر لممارسة السوق المفتوحة (OMO) في 13 فبراير 2025 ، وجذب مشاركة كبيرة للمستثمرين.
وصلت إجمالي الاشتراكات إلى 1.915 تريليون نونوغرام ، مما يشير إلى استمرار الثقة في أدوات إدارة السيولة في CBN.
ومع ذلك ، مقارنة مع 31 يناير 2025 ، كان الطلب أقل بشكل ملحوظ.
على الرغم من ذلك ، زاد البنك المركزي من إجمالي حجم العطاءات الناجحة ، حيث بيعت بنسبة 1.395 تريليون نيو تريليون من فواتير OMO ، بزيادة بنسبة 39.5 ٪ عن N1 تريليون تم بيعها في يناير.
فبراير 2025 انهيار مزاد OMO
في أحدث مزاد ، عرضت CBN اثنين من الاشتراكات: فاتورة لمدة 355 يومًا وفاتورة 362 يومًا. كان كلا الصكين حجم عرض أولي قدره 300 مليار NN. كانت مصلحة المستثمر أقوى بالنسبة للفاتورة التي استمرت 362 يومًا ، حيث ارتفع إجمالي الاشتراكات إلى 1.499 تريليون نونوغرام ، مما يتجاوز المبلغ المعروض.
وفي الوقت نفسه ، شهد مشروع القانون لمدة 355 يومًا مستوى اشتراكًا أقل نسبيًا قدره 415.85 مليار نونوغرام ، على الرغم من أنه لا يزال مفرطًا.
استجاب بنك أبيكس لهذا الطلب من خلال زيادة حجم المبيعات الإجمالي. بالنسبة لمشروع القانون لمدة 355 يومًا ، قام CBN بتخصيص N402.85 مليار NN ، في حين بلغ إجمالي مبلغ 362 يومًا ، إجمالي بيعه 993 مليار نونو.
وقد جلب هذا المبلغ الإجمالي الذي تم بيعه في مزاد فبراير إلى 1.395 تريليون نونوغرام ، مما يمثل زيادة كبيرة مقارنة بمزاد يناير ، حيث تم بيع الفواتير التي تبلغ قيمتها تريليون نار فقط.
يناير مقابل مزادات فبراير
- مقارنة بين 31 يناير 2025 ، يسلط مزاد OMO ومزاد 13 فبراير الأخير الضوء على التحولات البارزة في الطلب على السوق واتجاهات العائد. في حين أن مزاد فبراير كان له عرض قوي ، انخفض إجمالي الاشتراكات بنسبة 33.86 ٪ مقارنة بالشهر السابق. في كانون الثاني (يناير) ، كان الاشتراك المشترك لـ اثنين من Tenors N2.895 تريليون ، وهو أعلى بكثير من N1.915 تريليون مسجلة في فبراير. شهد الطلب على مشروع قانون 362 يومًا أكبر انخفاض ، حيث انخفض من 1.959 تريليون نانوغرام في يناير إلى 1.499 تريليون نونوغرام في فبراير ، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 23.46 ٪.
- على الرغم من انخفاض الطلب على المستثمرين في فبراير ، زاد CBN المبلغ الذي خصصته. في يناير ، بلغ إجمالي عروض الأسعار الناجحة 1 تريليون نانوغرام ، بينما ارتفع هذا الرقم في فبراير بنسبة 39.50 ٪ ، حيث وصل إلى 1.395 تريليون نونو. تشير هذه الزيادة إلى استراتيجية أكثر عدوانية للسيولة من قبل البنك المركزي ، وربما تهدف إلى السيطرة على التضخم واستقرار الظروف النقدية.
- كان هناك اختلاف كبير آخر بين المزادين هو الحركة في معدلات التوقف ونطاق العطاء لكل ميدان. في 31 كانون الثاني (يناير) 2025 ، كان معدل الفاتورة لمدة 347 يومًا تبلغ 22.50 ٪ ، في حين تم مسح فاتورة 361 يومًا بنسبة 22.65 ٪. في 13 فبراير ، 2025 ، كان للمزاد ، معدل مشروع القانون لمدة 355 يومًا بنسبة 21.3249 ٪ ، في حين استقر فاتورة 362 يومًا بنسبة 21.45 ٪ ، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 5.22 ٪ و 5.31 ٪ على التوالي.
- وبالمثل ، أظهر نطاق العطاءات اتجاهًا هبوطيًا. في يناير ، اجتذبت مشروع قانون 347 يومًا عطاءات تتراوح بين 22.22 ٪ و 23.38 ٪ ، في حين شهد فاتورة 361 يومًا معدلات العرض من 22.25 ٪ إلى 23.48 ٪. بحلول شهر فبراير ، ضاق نطاق العطاء ، مع تلقي فاتورة مدتها 355 يومًا عطاءات تتراوح بين 20.40 ٪ و 22.00 ٪ ، في حين شهد مشروع قانون 362 يومًا عروضًا تتراوح بين 20.45 ٪ إلى 22.44 ٪.
هذا يشير إلى الاعتدال في توقعات العائد. تشير معدلات التوقف المنخفضة هذه إلى أن المستثمرين كانوا على استعداد لقبول العائدات المنخفضة ، ربما بسبب توقعات تخفيف السياسة النقدية أو تحسين ظروف السيولة في النظام المالي.
ماذا يعني هذا
يمكن أن تشير مستويات الاشتراك المنخفضة في فبراير مقارنةً بشهر يناير إلى تشديد ظروف السيولة أو تحول في استراتيجيات تخصيص المستثمرين.
- ومع ذلك ، فإن قرار CBN بزيادة المبلغ المباع يشير إلى أنه يدير بنشاط عرض النقود ، على الأرجح استجابة للاتجاهات التضخمية أو ضغوط سوق العملات الأجنبية.
- يشير انخفاض معدلات التوقف إلى أن المشاركين في السوق يتوقعون بيئة سعر فائدة مستقرة ، مع انخفاض التوقعات من زيادة تشديد النقدية من قبل البنك المركزي.
- يبدو أن مشاعر المستثمرين تركز أيضًا على أدوات طويلة الأجل ، كما يظهر في الطلب الأعلى على فاتورة 362 يومًا.
هذا يمكن أن يشير إلى تفضيل القفل في عائدات عالية نسبيا لفترة طويلة ، وربما كتحوط ضد تقلبات السوق في المستقبل.
