حذر بنك جيه بي مورجان الأمريكي من أن الاقتصادات الناشئة مثل نيجيريا قد تواجه تدفقًا كبيرًا لرأس المال إلى الخارج إذا تولى الرئيس السابق دونالد ترامب السلطة “أميركا أولاً” وتستمر السياسات في اكتساب المزيد من الزخم.
ويأتي هذا التحذير من تقرير لرويترز نقلا عن بيان جي بي مورغان. ورغم أن نيجيريا لم تذكر على وجه التحديد في التقرير، فإن الإشارة إلى الأسواق الناشئة تشمل بلا شك اقتصادات مثل نيجيريا، التي تُعَد واحدة من أكبر الاقتصادات في أفريقيا.
وفقاً لبنك جيه بي مورجان، ربما تشهد الأسواق الناشئة “توقفاً مفاجئاً” مخيفاً لتدفقات رأس المال. تنشأ هذه الظاهرة عندما تعمل سياسات ترامب الاقتصادية – مثل التعريفات الجمركية والتخفيضات الضريبية – على تحفيز الاقتصاد الأمريكي، وبالتالي سحب رأس المال بعيدًا عن الدول النامية.
وكشف البنك الاستثماري في مذكرته البحثية أنه تم بالفعل تسجيل ما قيمته 19 مليار دولار من “صافي تدفقات رأس المال الخارجة” من الاقتصادات النامية، باستثناء الصين، في الربع الأخير. ومن المتوقع حدوث تدفقات خارجية إضافية بقيمة 10 مليارات دولار في الربع الأول من عام 2025.
وذكر البنك: “ببساطة، باستخدام التعريف الأكاديمي المقبول على نطاق واسع، فإن هذا من شأنه أن يشير إلى أن الأسواق الناشئة خارج الصين على وشك التوقف المفاجئ”، محذرًا من أنه لا ينبغي الاستهانة بمثل هذا الحدث.
ما هو “التوقف المفاجئ”؟
فالتوقف المفاجئ لتدفقات رأس المال يمكن أن يحرم الاقتصادات الناشئة من الأموال التي تحتاجها للنمو – أو في بعض الحالات، ببساطة للحفاظ على الاستقرار. ويخشى المحللون من أنه بدون الوصول إلى رأس المال، قد تواجه هذه الاقتصادات تحديات تتراوح بين تباطؤ النمو الاقتصادي إلى أزمات مالية أعمق.
وأشار بنك جيه بي مورجان إلى أن التباطؤ الحالي في تدفقات رأس المال ليس مدفوعًا بأزمة خاصة بالأسواق الناشئة. وبدلا من ذلك، فهو يرتبط في المقام الأول بتشديد الأوضاع المالية العالمية، مدفوعا بسياسات ترامب الاقتصادية.
وقد أدت هذه السياسات إلى زيادة احتمالات بقاء أسعار الفائدة في الولايات المتحدة أعلى لفترة أطول، مما يجعل الولايات المتحدة وجهة أكثر جاذبية لرأس المال الاستثماري.
وأوضح جيه بي مورجان أن “هذا ليس الوضع الذي تتعرض فيه دول محددة في الأسواق الناشئة لضغوط وتواجه ميزان المدفوعات أو أزمات العملة كما كان الحال في الأعوام 1998-2002 أو 2013 أو 2015”.
“بدلاً من ذلك، فإن الاقتصاد الأمريكي القوي ومخاطر السياسة تسحب التدفقات من الأسواق الناشئة”.
بالإضافة إلى ذلك، فإن البيئة الحالية ليست مدفوعة بضعف الاقتصاد الأمريكي الذي يؤدي إلى شعور عالمي بالعزوف عن المخاطرة، بل بسبب اقتصاد أمريكي قوي يعيد توجيه تدفقات رأس المال العالمية.
ماذا سيحدث بعد ذلك؟
وسوف تعتمد كيفية تطور هذا الوضع إلى حد كبير على قرارات ترامب السياسية المستقبلية والبيانات الاقتصادية الأمريكية الرئيسية، مثل الوظائف، والتضخم، ومبيعات التجزئة. يمكن لهذه العوامل أن تؤثر على نهج بنك الاحتياطي الفيدرالي تجاه تعديلات أسعار الفائدة، وفقًا لجيه بي مورجان.
- وعلى الرغم من المخاطر، أشار بنك جيه بي مورجان إلى أن أغلب الأسواق الناشئة، بما في ذلك نيجيريا، لابد أن تكون قادرة على تحمل صدمة التوقف المفاجئ في تدفقات رأس المال.
- ومع ذلك، تم تحديد بلدان مثل رومانيا وماليزيا وجنوب أفريقيا والمجر على أنها أكثر عرضة لهذه التدفقات الخارجة.
- ومع استمرار نيجيريا في الإبحار عبر هذه الرياح الاقتصادية العالمية المعاكسة، فقد يحتاج صناع السياسات فيها إلى الاستعداد للتداعيات المحتملة من الاقتصاد الأمريكي في حين يتخذون خطوات لتعزيز النظام المالي المحلي.
- واجتذبت نيجيريا 3.9 مليار دولار فقط من إجمالي تدفقات رأس المال في الأشهر التسعة الأولى من عام 2024 و5.3 مليار دولار في عام 2023 بأكمله. وهذا مقارنة بإجمالي 23.7 مليار دولار في عام 2019.
