قام المحللون الماليون بتقييم الأداء المالي في MTN Nigeria (MTNN) ، حيث يدرسون نمو إيرادات الشركة والتحديات التي تواجهها ، بما في ذلك خسائر FX ، والأرباح السلبية المحتجزة ، ومخاوف المستثمر بشأن مدفوعات الأرباح.
المناقشة ، التي وقعت على البودكاست ، المشروبات والميكروفونات ، Feadated Ugo Obi-Chukwu ، الرئيس التنفيذي لشركة Narametrics ؛ شمشون إيسويدي من عاصمة Zrosk ؛ تونجي أندرو ، الرئيس التنفيذي لشركة Awabah ؛ و Arnold Dublin Green of Cordros Capital.
شاهد التحليل الكامل هنا:
https://www.youtube.com/watch؟v=betbha71o08
أداء الأرباح:
على الرغم من نمو الإيرادات القوي لـ MTNN ، لاحظ المحللون صراعات الشركة في الخلاصة.
وفقا ل ugo ، “لقد حقق MTNN خطًا كبيرًا حيث كان أكثر من 33.3 تريليون من الإيرادات ، بزيادة من 22.4 تريليون في عام 2023 ، لكنها سجلت خسارة هائلة لأكثر من 400 مليار نونوغرام مقارنة بخسائر N138 مليار في عام 2023.”
في حين تمكنت الشركة من تحديد ربح في الربع الرابع ، يبقى النقاش حول ما إذا كان هذا يشير إلى الانتعاش التام أو إذا كانت هناك المزيد من التحديات في المستقبل.
خسائر FX وإعادة هيكلة التكاليف:
أشار أرنولد إلى أن MTNN أحرز تقدمًا كبيرًا في إعادة هيكلة قاعدة التكلفة الخاصة بها ، وخاصة نفقاتها المقدمة بالدولار. “إن إعادة التفاوض على نفقات التشغيل بالدولار من 45 ٪ إلى 20 ٪ كان فوزًا كبيرًا ، والذي لعب دورًا في استرداد الربع الرابع ،وأشار.
ومع ذلك ، ورد سامسون على أن جزءًا من هذا التحسن قد يكون مبالغًا فيه بسبب سداده المتعلق بالدولار الذي قام بتضخيم هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. “عند تعديله ، كان هامش EBITDA أقرب إلى 41 ٪ بدلاً من 46 ٪ المبلغ عنها ، “ قال.
أشار سامسون إلى أن أحد إحباطاته مع MTNN على مدار العام الماضي هو عدم الوضوح على مصادر خسائرها في العملات الأجنبية. ومع ذلك ، أقر بأن نتائج الربع الرابع توفر رؤية أفضل. “هناك تحسن متسلسل في الأعمال التجارية ، ولكن فقط بضعة أرباع الأداء القوي من شأنه أن يؤكد الاستدامة ،” وأضاف
عدم اليقين توزيع أرباح:
تتمثل إحدى المشكلات الرئيسية التي تزن معنويات المستثمرين في أرباح MTNN السلبية المحتجزة البالغة 607.5 مليار نونوغرام وأموال المساهمين السلبيين البالغة 458 مليار نونو. هذه الأرقام تعني أنه من الناحية القانونية ، لا يمكن للشركة دفع أرباح إلى أن يتم مسح هذه الخسائر.
أكد تونجي أن المخاوف بشأن مدفوعات الأرباح قد منعت السوق من التسعير الكامل في التحسينات الأخيرة لـ MTNN. “لا يزال المستثمرون حذرين لأنهم غير متأكدين من استئناف الأرباح ، على الرغم من جهود استرداد الشركة ،” قال.
من ناحية أخرى ، جادل سامسون بأن المهم هو ما إذا كانت الشركة تولد تدفقًا نقديًا جيدًا وله ، إنها نعم كبيرة. أكد UGO أنه حتى مع التدفق النقدي الجيد ، لا يمكن للشركة دفع أرباح الأسهم بخسائر محتجزة ، والتي بلغت 607 مليار نونوغرام.
طريق الانتعاش:
تطرق المناقشة أيضًا إلى ما إذا كان MTNN قد تحتاج إلى رفع الأسهم لتنظيف ميزانيتها العمومية. اقترح UGO أن مثل هذه الخطوة قد تكون ضرورية.
“من أجل الانتعاش التام ، ستحتاج MTNN إلى عامين على الأقل من تريليون نونوغرام في أرباح متتالية ،” ugo المقدرة. ومع ذلك ، قدمت سامسون إسقاطًا أكثر إلحاحًا ، قائلة ، “مع الربع الرابع من الربع الرابع من N114.5 مليار ، فإن النمو السنوي البالغ 40 ٪ سيؤدي إلى حوالي 500 مليار نونوغرام في عام 2025. لا تحتاج الشركة إلى أرباح ضخمة ومحظورة ، مجرد عودة إلى الأرباح الإيجابية المحتجزة لدفع الأرباح”.
برامج التشغيل الرئيسية لعام 2025:
في المستقبل ، حدد المحللون العديد من العوامل التي يمكن أن تؤثر على أداء MTNN:
- تعديلات التعريفة – في حين أن زيادة الأسعار قد تعزز الإيرادات ، فقد تؤثر أيضًا على أنماط استخدام المشتركين.
- تسعة SIM تأثير إلغاء التسجيل – قد تكون أسوأ خسائر المشترك قد انتهت ، مما قد يستقر على نمو الإيرادات.
- شعور السوق – من المحتمل أن يظل المستثمرون حذرين حتى تُظهر الشركة عائدًا واضحًا ومستدامًا للربحية.
استنادًا إلى توصيات المحللين ، هناك ميل قوي نحو شراء لـ MTNN ، مع ثلاثة من كل أربعة محللين ، Arnold ، Samson ، و Ugo لصالح شراء ، بينما أوصى Tunji بالاستعانة.
- على الرغم من تحديات MTNN ، بما في ذلك خسائر FX والأرباح السلبية المحتجزة ، يدرك المحللون قدرة الشركة على توليد تدفقات نقدية قوية وتحسين أدائها المالي.
- يعتقد سامسون وأرنولد أن مسار الاسترداد أكثر وضوحًا بعد أرباح الربع الرابع ، بينما تؤكد UGO أن الربحية المستمرة هي مفتاح النجاح على المدى الطويل. يعكس موقف الحجز التابع لـ Tunji المخاوف المستمرة بشأن عدم اليقين في الأرباح والمخاطر التنظيمية.
- في النهاية ، يشير الإجماع إلى أن MTNN يقدم فرصة للمستثمرين الذين يرغبون في ركوب التقلبات ، مع توقعات مزيد من الانتعاش في الفصول القادمة. ومع ذلك ، قد يظل المستثمرون الذين يركزون على أرباح الأرباح حذرًا حتى تصبح الأرباح المحتجزة إيجابية.
أظهر سعر سهم MTNN علامات الانتعاش هذا العام ، مع عائد 27.9 ٪ على أساس سنوي اعتبارًا من يوم الجمعة ، 7 مارس 2024 ، انتعش من خسارة YTD بنسبة 24 ٪ في عام 2023.
