كشف الاتحاد العالمي للبورصات (WFE)، وهو رابطة الصناعة العالمية للبورصات والأطراف المقابلة المركزية (CCPs)، عن بحث جديد يسلط الضوء على الدور الحاسم الذي تلعبه تنمية سوق الأوراق المالية في دفع النمو الاقتصادي في جميع أنحاء العالم.
وتسلط الدراسة، التي تشمل بيانات من 36 دولة على مدار عقدين من الزمن، الضوء على تباينات كبيرة في كيفية تأثير أسواق الأسهم على الاقتصادات عبر مستويات الدخل.
وكشف التحليل عن وجود علاقة ذات اتجاهين بين القيمة السوقية لسوق الأوراق المالية ونمو الناتج الاقتصادي في البلدان ذات الدخل المرتفع. في المقابل، تواجه الدول ذات الدخل المنخفض والمتوسط تأثيرًا أحادي الاتجاه، حيث تعمل الزيادات في القيمة السوقية لسوق الأوراق المالية على تعزيز النمو الاقتصادي، لكن النمو الاقتصادي لا يعزز بشكل كبير القيمة السوقية.
وينبع هذا التفاوت من الاختلافات البنيوية مثل انخفاض معدلات الادخار ومحدودية القدرة الاستثمارية في البلدان الأقل ثراء، وهو ما يعيق حلقة التغذية المرتدة بين النمو الاقتصادي وتوسع سوق الأوراق المالية.
ومن الجدير بالذكر أن مضاعفة القيمة السوقية في هذه الاقتصادات يرتبط بزيادة قدرها 0.4 في المائة في النمو الاقتصادي خلال ربعين، مما يدل على استجابة واضحة لأنشطة السوق.
على المدى الطويل، تؤثر رسملة سوق الأوراق المالية بشكل إيجابي على النمو الاقتصادي في جميع فئات الدخل. ومع ذلك، فإن التأثير أكثر وضوحا في البلدان ذات الدخل المرتفع.
وترتبط الزيادة بنسبة 10 في المائة في القيمة السوقية لسوق الأوراق المالية بارتفاع بنسبة 0.045 في المائة في النمو الاقتصادي طويل الأجل لهذه الدول.
ومن ناحية أخرى، تواجه البلدان المنخفضة والمتوسطة الدخل تحديات مثل الأنظمة المالية المتخلفة وأوجه القصور الهيكلية، الأمر الذي يخفف من تأثير نمو سوق الأوراق المالية.
وعلى الرغم من هذه العقبات، فإن التحسينات في القيمة السوقية تساهم بنسبة أكبر في النمو الاقتصادي الإجمالي في هذه الاقتصادات مقارنة بنظيراتها الأكثر ثراء.
تشير النتائج إلى الحاجة الملحة لتدخلات سياسية مصممة خصيصًا لتعظيم فوائد تطوير سوق الأوراق المالية. وبالنسبة للبلدان ذات الدخل المرتفع، يتم حث الهيئات التنظيمية على دعم أسواق الأوراق المالية المتعثرة للحفاظ على مساهمتها في النمو الاقتصادي.
وفي الدول ذات الدخل المنخفض والمتوسط، ينبغي أن تركز الجهود على تعزيز الأنظمة المالية وتعزيز المشاركة في الاستثمار لتسخير الإمكانات الكاملة لأسواق الأوراق المالية.
وشدد الرئيس التنفيذي للاتحاد العالمي للأوراق المالية، نانديني سوكومار، على القوة التحويلية لبورصات الأوراق المالية. “إن نمو البورصة يعني نمو الاقتصاد. ويجب على صناع السياسات أن ينتبهوا إلى هذه النتائج وأن يصمموا الأنظمة المالية والاستراتيجيات الاقتصادية بشكل أفضل لتعظيم الفوائد التي تجلبها أسواق الأسهم.
وأشار رئيس قسم الأبحاث في الاتحاد العالمي للبورصة، الدكتور بيدرو جورولا بيريز، إلى التحديات التي تواجه الاقتصادات النامية: “إن انخفاض معدلات الادخار والقدرة الاستثمارية المحدودة يحدان من قدرة النمو الاقتصادي على تعزيز تنمية سوق الأوراق المالية. وينبغي لواضعي السياسات في البلدان المنخفضة والمتوسطة الدخل إعطاء الأولوية لتعزيز أسواق الأوراق المالية لديهم لدعم التنمية الاقتصادية المستدامة.
ويسلط البحث الضوء على الدور الحيوي الذي تلعبه أسواق الأوراق المالية في تعزيز النمو الاقتصادي ويدعو إلى تدخلات استراتيجية لمعالجة أوجه القصور الهيكلية.
وبينما تسعى الاقتصادات العالمية إلى تحقيق المرونة والنمو، فإن الرؤى التي قدمها المنتدى العالمي للبورصات تقدم خارطة طريق للاستفادة من أسواق الأوراق المالية كمحركات للتنمية الاقتصادية.
