طلب شركة إكسلسيور لشراء حصة الأقلية في مطاحن الدقيق، مما أدى إلى تأجيج شائعات شطبها من القائمة
أعلنت شركة مطاحن الدقيق النيجيرية أن المساهم الأكبر فيها، شركة Excelsior Shipping Company Limited، قد عرضت الاستحواذ على جميع الأسهم المملوكة للمساهمين الأقلية، وهي الخطوة التي قد تؤدي إلى إلغاء إدراج الشركة من البورصة النيجيرية (NGX).
وأصدرت الشركة هذا الإفصاح على منصة NGX في 24 سبتمبر 2024، بعد أيام فقط من ارتفاع سعر سهمها بنسبة 22٪ حتى الآن في الأسبوع الثالث من التداول.
وبحسب الإعلان، فإن اقتراح الاستحواذ حصل بالفعل على حكم “عدم الاعتراض” من هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC)، مما يمهد الشركة للخروج الوشيك من سوق الأسهم النيجيرية.
ما الذي يجب أن تعرفه
- وتسعى شركة إكسلسيور للشحن المحدودة، التي تمتلك حالياً 62.95% من أسهم شركة مطاحن الدقيق، إلى الاستحواذ على الأسهم المتبقية لاستكمال عملية الاستحواذ.
- وستؤدي هذه الصفقة إلى شطب إدراج شركة مطاحن الدقيق من بورصة نيجيريا، حيث سيتم إخطار بورصة نيجيريا ونظام المقاصة المركزي للأوراق المالية (CSCS)، وسيتم إنهاء التداول في أسهم الشركة بمجرد تأكيد تاريخ الأهلية.
- وقد وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على خطة الاستحواذ وسيتم تنفيذها من خلال مخطط ترتيبي بين الشركة ومساهميها.
- حصلت شركة مطاحن الدقيق على أمر من المحكمة لعقد اجتماع للمساهمين في 14 نوفمبر 2024، للحصول على موافقة على الخطة. والجدير بالذكر أن شركة Excelsior Shipping Company Limited لن تصوت في هذا الاجتماع.
مخطط الترتيب
تم توضيح عملية البيع المقترحة بموجب القسم 715 من قانون الشركات والشؤون ذات الصلة لعام 2020. وبموجب الخطة، سيتم نقل أي أسهم قائمة لا تمتلكها حاليًا شركة Excelsior Shipping Company Limited إلى المساهم الأكبر.
- يوضح الإشعار المرفق بأمر المحكمة، “سيتم نقل الملكية القانونية والمنفعية لأسهم المخطط (كما هو محدد في وثيقة المخطط) إلى شركة Excelsior Shipping Company Limited والشركة النيجيرية التابعة لها بالكامل، Greywise Investment Solutions Limited، دون أي فعل أو مستند آخر.”
- “وفي المقابل، سيحصل المساهمون على مبلغ 70 نيرة لكل سهم كمقابل للتحويل.“
لتبسيط العملية، أعلنت مطاحن الدقيق أن سجل أعضائها سيتم إغلاقه من 25 سبتمبر إلى 27 سبتمبر 2024.
- خلال هذه الفترة، ستقوم الشركة بتقييم واستكمال قائمة المساهمين المؤهلين للحصول على وثيقة المخطط.
- وتعتبر هذه الخطوة ضرورية للتحضير للاجتماع القادم المقرر من قبل المحكمة، حيث سيقوم المساهمون بمراجعة وتصويت مخطط التسوية المقترح.
- ويمثل هذا الاستحواذ تحولاً كبيراً بالنسبة لشركة مطاحن الدقيق النيجيرية، ويشير إلى رحيلها من البورصة وتعزيز السيطرة من قبل المساهم الأكبر فيها، شركة Excelsior Shipping Company Limited.
إمكانية إلغاء القائمة؟
وتزيد هذه الخطوة لشراء حصص المساهمين الأقلية في الشركة من حدة الشائعات الأخيرة حول احتمال شطب الشركة من البورصة، والتي كانت متداولة منذ أسابيع.
- وفي حين لا تستطيع Nairametrics تأكيد ما إذا كان هذا سيؤدي إلى إلغاء إدراج الشركة، فإن نتائجنا تشير إلى أن الشركة قد تفكر في الانتقال إلى هيكل شركة قابضة (HoldCo).
- ومع ذلك، فإن عمليات الاستحواذ من هذا النوع غالبا ما تشير إلى الطريق نحو إلغاء الإدراج.
- في الأسابيع الأخيرة، أشارت التكهنات بين المتداولين إلى أن شركة مطاحن الدقيق، إحدى أكبر شركات السلع الاستهلاكية في نيجيريا، قد تستعد لشطب أسهمها من البورصة النيجيرية.
ومع ذلك، يشير إصدار معلومات جديدة إلى خطوة أكثر استراتيجية بدلاً من مجرد إلغاء القائمة بشكل مباشر.
الاستحواذ والآثار المستقبلية
إن خطة الترتيب التي اقترحتها شركة إكسلسيور هي خطوة استراتيجية من شأنها أن تؤدي إلى توحيد الملكية تحت سيطرة المساهم الأكبر.
- ورغم أن هذا لا يؤكد إلغاء إدراج الشركة على الفور، فإن عمليات الاستحواذ من هذا النوع تؤدي في كثير من الأحيان إلى مثل هذه النتائج، وخاصة عندما تتطلع الشركة إلى تبسيط هيكلها أو إعادة تموضعها.
- بالإضافة إلى ذلك، تشير مصادر قريبة من الشركة إلى أن شركة مطاحن الدقيق قد تستكشف التحول إلى هيكل شركة القابضة.
- وسوف يتطلب ذلك فصل الشركات التابعة المختلفة، مثل أقسامها الغذائية والزراعية، إلى كيانات مستقلة يمكن إدراجها بشكل منفصل في البورصة.
- وسيكون هذا النموذج مماثلاً للنهج الذي اتبعته شركة Dangote Industries، حيث يسمح لكل وحدة أعمال بالعمل بشكل مستقل تحت إشراف الشركة الأم.
تحركات الأسهم الأخيرة
ورغم حالة عدم اليقين، ارتفع سعر سهم شركة مطاحن الدقيق بنسبة 22% منذ بداية الشهر حتى منتصف سبتمبر/أيلول.
- وتأتي هذه الزيادة وسط معنويات سلبية أوسع نطاقا تجاه أسهم السلع الاستهلاكية سريعة الحركة، والتي تأثرت بانخفاض قيمة النيرة وخسائر النقد الأجنبي.
- ومع ذلك، ظلت شركة مطاحن الدقيق قادرة على الصمود، مدعومة بأدائها المالي الأخير.
- بالنسبة للفترة المنتهية في 30 يونيو 2024، أعلنت الشركة عن تحقيق ربح قبل الضريبة بلغ 7.36 مليار نيرة، وهو تحول كبير مقارنة بخسارة قبل الضريبة بلغت 9.33 مليار نيرة مسجلة في نفس الفترة من العام الماضي.
- ورغم أن السهم ظل دون تغيير إلى حد كبير في أغسطس/آب، فإن الارتفاع الذي شهده في سبتمبر/أيلول ربما يعزى إلى تكهنات المستثمرين بشأن عملية الاستحواذ المحتملة وإعادة الهيكلة.
ماذا بعد؟
وفي حين لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت شركة مطاحن الدقيق ستلغي إدراجها في البورصة في نهاية المطاف، فإن الاستحواذ على أسهم الأقلية والتحول المحتمل إلى هيكل شركة قابضة يشير إلى أن تغييرات كبيرة جارية.
- ومن المتوقع أن يصوت المساهمون على خطة الترتيب المقترحة في اجتماع مقرر من قبل المحكمة في 14 نوفمبر 2024.
- وستوفر نتائج هذا الاجتماع، إلى جانب أي عملية إعادة هيكلة أخرى للشركة، صورة أكثر وضوحًا عن الاتجاه الذي ستتخذه الشركة في المستقبل.
