سجلت البنوك النيجيرية هبوطا حادا الأسبوع الماضي مع رد فعل المستثمرين على ضريبة الأرباح غير المتوقعة بنسبة 70% والتي سيتم فرضها على مكاسب رأس المال المكتسبة من النقد الأجنبي بين عامي 2023 و2025.
تشير البيانات الصادرة عن بورصة نيجيريا إلى أن مؤشر القطاع المصرفي انخفض بنسبة 2.9% خلال الأسبوع، مما يرفع خسائره منذ بداية الشهر إلى 1.32%. وقد انعكس مؤشر القطاع المصرفي النيجيري الآن في بداية العام عندما أنهى الربع الأول من العام عند 14.76%.
وانخفض مؤشر البنوك حاليا إلى 819 نقطة، وهو أدنى مستوى له في نحو شهر.
أدت ضغوط البيع الناجمة عن السيولة العالية والمشاعر الهبوطية إلى انخفاض أسعار معظم أسهم البنوك الكبرى، مع تكبد جميع أسهم البنوك الكبرى تقريبًا خسائر خلال الأسبوع.
فوجاز يخسر كثيرا
سجلت جميع البنوك النيجيرية من الدرجة الأولى، والمعروفة أيضًا باسم FUGAZ، خسائر خلال الأسبوع، حيث قام المستثمرون بتقييمها على أنها هبوطية.
- وانخفض سعر سهم ACCESSCORP بنسبة 4.6% خلال الأسبوع، مع انخفاض بنسبة 2.6% منذ بداية الشهر وانخفاض بنسبة 20% منذ بداية العام.
- كما شهدت أسهم FBNH انخفاضًا، حيث انخفض سعر سهمها بنسبة 4.8% خلال الأسبوع، و1.4% خلال الشهر، و11% خلال العام. وانخفض سهم GTCO بنسبة 2.1% خلال الأسبوع و1.2% خلال الشهر، لكنه لا يزال يحتفظ بارتفاع بنسبة 9% منذ بداية العام.
- واجه بنك UBA أكبر انخفاض أسبوعي بين بنوك FUGAZ، حيث انخفض بنسبة 7.9%، مع انخفاض شهري بنسبة 6.0% وانخفاض سنوي بنسبة 18%.
- انخفض سعر سهم زينيث بنك بنسبة 3.1% خلال الأسبوع، على الرغم من أنه تمكن من تحقيق مكسب طفيف بنسبة 1.0% منذ بداية الشهر، مع انخفاض بنسبة 7% منذ بداية العام.
البنوك الأخرى
ومن بين البنوك الأخرى، شهد بنك FCMB انخفاضًا أسبوعيًا طفيفًا بنسبة 0.6%، لكن أداءه منذ بداية الشهر تحسن بنسبة 1.9%، مما أدى إلى زيادة بنسبة 7% منذ بداية العام.
- ظل سهم FIDELITYBK دون تغيير على مدار الأسبوع، مع تحقيق مكاسب شهرية إيجابية بلغت 4.9% وانخفاض طفيف بنسبة 1% منذ بداية العام. وظل سعر سهم STANBIC مستقرًا على مدار الأسبوع، مع زيادة بنسبة 2.9% منذ بداية العام على الرغم من الانخفاض الكبير بنسبة 23% منذ بداية العام.
- وشهد الجنيه الإسترليني انخفاضًا أسبوعيًا صغيرًا بنسبة 0.5% وانخفاضًا شهريًا بنسبة 4.1%، وانخفاضًا سنويًا بنسبة 7%.
- شهد بنك WEMABANK انخفاضًا أسبوعيًا طفيفًا بنسبة 0.8%، وهو انخفاض كبير منذ بداية الشهر بنسبة 14.4%، لكنه حافظ على مكاسب منذ بداية العام بنسبة 12%.
رأي المحللين
يمكن أن يُعزى الانخفاض الأوسع في أسهم البنوك النيجيرية إلى عدة عوامل مهمة، وأبرزها ضريبة الأرباح غير المتوقعة البالغة 70% التي فرضتها الحكومة مؤخرًا على مكاسب البنوك من النقد الأجنبي للفترة من 2023 إلى 2024. وقد تسبب هذا العبء الضريبي الكبير في قلق واسع النطاق بين المستثمرين لعدة أسباب.
أولاً، ويعتقد المستثمرون أن هذه الضريبة ستؤثر بشكل كبير على قدرة البنوك على دفع أرباح نصف العام.
- تشكل توزيعات الأرباح عنصرا أساسيا في عوائد المستثمرين، وأي انخفاض في مدفوعاتها قد يؤدي إلى انخفاض ثقة المستثمرين وانخفاض الطلب على أسهم البنوك.
- إن الانخفاض المتوقع في توزيعات الأرباح هو نتيجة مباشرة لالتزامات الضرائب المتزايدة، حيث سيتعين على البنوك تخصيص جزء كبير من أرباحها لتغطية هذه الضرائب.
ثانيًا، من المرجح أن يؤثر فرض ضريبة الأرباح غير المتوقعة على التقييمات الإجمالية للبنوك.
- وتؤدي الضرائب المرتفعة إلى انخفاض الأرباح الصافية، وهو ما قد يؤدي بدوره إلى انخفاض أسعار الأسهم مع قيام المستثمرين بإعادة تقييم الربحية وآفاق النمو لهذه المؤسسات.
- وتشير تقديرات شركة نايرا ميتريكس إلى أن البنوك حققت مكاسب رأسمالية مجتمعة بقيمة 3.3 تريليون نيرة من تداول العملات الأجنبية في عام 2023 والربع الأول من عام 2024، على الرغم من أن معظم هذه المكاسب غير محققة.
- وهذا يعني أنه في حين أعلنت البنوك عن مكاسب كبيرة في سوق الصرف الأجنبي على الورق، فإنها لم تحول هذه المكاسب بالضرورة إلى تدفقات نقدية فعلية.
وعلاوة على ذلك، فإن ضريبة الأرباح غير المتوقعة تتطلب من البنوك دفع الضرائب نقداً، وهو ما يمثل طبقة أخرى من الصعوبة.
- وربما يكون جزء كبير من النقد اللازم مرتبطا بالفعل بالبنك المركزي كجزء من متطلبات الاحتياطي النقدي، والتي تقدر بنحو 20 تريليون نيرة.
- ويعني هذا أن البنوك قد تواجه قيوداً على السيولة في سعيها لتلبية الالتزامات الضريبية.
- إن الحاجة إلى تأمين أموال إضافية لسداد ضريبة الأرباح غير المتوقعة قد تؤدي إلى زيادة الاقتراض أو بيع الأصول، مما يزيد من الضغوط على استقرارها المالي.
وقد أدى فرض هذه الضريبة إلى خلق مناخ من عدم اليقين والتشاؤم بين المستثمرين، حيث أفادت مصادر لموقع Nairametrics أن المستثمرين الأجانب أصبحوا قلقين.
- وتنبع المخاوف من احتمال انخفاض الربحية، ونقص السيولة، والتأثير العام على الصحة المالية للبنوك.
- وقد ساهمت هذه المخاوف بشكل كبير في الاتجاه الهبوطي الذي لاحظناه في القطاع المصرفي النيجيري، كما ينعكس في انخفاض أسعار الأسهم ومؤشرات السوق.
