حذر صندوق النقد الدولي البنوك المركزية من مغبة رفع أسعار الفائدة بشكل كبير في إطار جهودها لكبح التضخم المتزايد.
وقد نصح البنك الذي يتخذ من واشنطن مقراً له في وثيقة بعنوان “الحلقة التضخمية العالمية تقدم دروساً للسياسة النقدية”.
وأشار صندوق النقد الدولي إلى أن التضخم العالمي الأخير كان مدفوعا بالتغيرات الكبيرة في الطلب عبر القطاعات، واضطرابات العرض، والمستويات المرتفعة بشكل غير عادي من الإنفاق الحكومي والبنوك المركزية.
اعتبارًا من أغسطس 2024، لم تقم العديد من البنوك المركزية بتخفيض أسعار الفائدة بعد.
وفي نيجيريا، رفع البنك المركزي سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس إلى 27.25 في المائة في سبتمبر/أيلول. للمرة الأولى منذ 17 عاماً، رفع بنك اليابان سعر الفائدة الرئيسي من -0.1 في المائة إلى نطاق يتراوح بين 0 في المائة و0.1 في المائة.
وفي نيجيريا، انتقد الخبراء التشديد النقدي الذي اعتمده البنك المركزي النيجيري لأنه فشل في تخفيف التضخم الذي بلغ 32.7 في المائة في سبتمبر.
ومع ذلك، كشف صندوق النقد الدولي أن العديد من البنوك المركزية تخطط لمراجعة أطر سياساتها في الأشهر المقبلة.
وقال صندوق النقد الدولي: “عندما تقتصر الاختناقات على قطاعات محددة ذات أسعار مرنة نسبيا، مثل السلع الأساسية، فإننا نتذكر درسا قديما: الممارسة الشائعة المتمثلة في تركيز السياسة النقدية على تدابير التضخم الأساسية تظل مناسبة.
“إن الإفراط في تشديد السياسات في مثل هذه الحالات يمكن أن يؤدي إلى نتائج عكسية، مما يؤدي إلى انكماش اقتصادي مكلف وسوء تخصيص الموارد.
“بالنظر إلى هذه الأفكار، يجب أن تحدد أطر السياسة النقدية للبنك المركزي الظروف التي يكون فيها التشديد المسبق مناسبًا.”
وقال صندوق النقد الدولي إنه يتطلب نماذج محسنة وبيانات قطاعية أفضل لقياس القوى التضخمية الأساسية، وتحسين التوقعات، وتوجيه ضبط استجابات السياسات.
وقال صندوق النقد الدولي: “قد تتضمن الخطوة الأولى في الاتجاه الصحيح جمع بيانات أكثر تواتراً عن الأسعار حسب القطاع وقيود العرض لتحديد ما إذا كانت القطاعات الرئيسية تواجه اختناقات العرض.
“إن فهم العوامل الهيكلية مثل كيفية تحديد القطاعات المختلفة للأسعار والروابط بينها من شأنه أن يوفر رؤى قيمة إضافية.”
