شركات توزيع السلع الاستهلاكية وشركات الاتصالات تتنافس مع البنوك لزيادة رأس المال الضخمة

النقاط الرئيسية للقصة

• تخطط شركات السلع الاستهلاكية سريعة الحركة وشركات الاتصالات في نيجيريا لجمع ما بين 1.6 تريليون نيرة و2 تريليون نيرة لإصلاح وضعها المالي، حيث يهدف الاقتصاد إلى ضخ إجمالي أسهم يبلغ حوالي 6 تريليون نيرة (5 مليارات دولار).
• وقد أثرت التغييرات في سياسة الحكومة في عام 2023، مثل إلغاء دعم الوقود وتوحيد العملات الأجنبية، بشدة على الميزانيات العمومية للشركة، مما أدى إلى خسائر كبيرة في صرف العملات الأجنبية والحاجة إلى إعادة الرسملة.
• وتهدف التحركات الاستراتيجية التي تقوم بها الشركات، بما في ذلك إعادة تقييم الأصول وزيادة رأس المال، إلى استعادة الاستقرار المالي وثقة المستثمرين، على الرغم من الانخفاضات الأخيرة في أسعار الأسهم.

تعمل شركات السلع الاستهلاكية سريعة الحركة وشركات الاتصالات في نيجيريا على شحذ علاقاتها مع المستثمرين قبل زيادة رأس المال الضخمة في سعيها نحو إصلاح ميزانياتها العمومية المتعثرة.

وذلك في الوقت الذي تشرع فيه البنوك التجارية في نيجيريا أيضًا في زيادة رأس المال الذي يقدر بنحو 4.2 تريليون نيرة بناءً على الحد الأدنى من متطلبات رأس المال التي حددها البنك المركزي للبنوك.

بالنسبة للسلع الاستهلاكية سريعة الحركة وشركات الاتصالات، تقدر Nairametrics زيادة في رأس المال تتراوح بين 1.6 تريليون نيرة و2 تريليون نيرة.

يبدو أن الاقتصاد مجتمعًا مستعد لتمويل مبلغ مذهل يبلغ 6 تريليون نيرة أو 5 مليارات دولار من الأسهم لبعض أكبر الشركات في نيجيريا.

سلع استهلاكية في مأزق للتريليونات

السنة المالية المنتهية في 2023 والربع الأول من 2024 ستدخل في التاريخ باعتبارها واحدة من أصعب السنوات المالية لإدارة هذه الشركات ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى القرارات المالية التي اتخذتها الحكومة لعكس حظوظ الاقتصاد.

في يونيو 2023، قررت الحكومة الفيدرالية إلغاء دعم الوقود المثير للجدل وتوحيد نوافذ النقد الأجنبي المتعددة الموروثة من إدارة بوهاري.

إن التغييرات في سياسة الحكومة في عام 2023، والتي تشمل إلغاء دعم الوقود، وانخفاض قيمة النايرا، والارتفاع المستمر في أسعار الفائدة، وغيرها من تحديات الاقتصاد الكلي، أثرت بشكل كبير على الشركات، بما في ذلك شركات السلع الاستهلاكية سريعة الحركة وشركات الاتصالات. كان الوضع رهيبًا في عام 2023، وأصبح أكثر خطورة في عام 2024.

أثر توحيد نافذة سعر الصرف بشكل خاص على الميزانيات العمومية للشركات، حيث كان الانخفاض الناتج عن ذلك يعني أنها اضطرت إلى اتخاذ مليارات الدولارات كمخصصات لأرصدتها من العملات الأجنبية، والتي كان معظمها قروضًا أجنبية.

يشير تحليل حديث من Nairametrics إلى أن الشركات تكبدت خسائر مذهلة في صرف العملات الأجنبية بقيمة 1.7 تريليون نيرة في عام 2023 وحده بسبب انخفاض قيمة النايرا.

بالنسبة لبعض هذه الشركات، زادت الخسائر بشكل كبير لدرجة أنها قضت فعليًا على أموال المساهمين بالكامل، مما منعهم من دفع أرباح الأسهم. ولعكس هذه الاتجاهات، سيتعين على أغلب هذه الشركات الشروع في مزيج من إعادة هيكلة الميزانية العمومية وإعادة الرسملة.

تكشف مراجعة سريعة لأموال المساهمين في هذه الشركات اعتبارًا من مارس 2023 قبل توحيد النقد الأجنبي في يونيو 2023 وإلغاء دعم الوقود، أن أموال المساهمين مجتمعة تبلغ حوالي 1.09 تريليون نيرة. ومع ذلك، بين ذلك الحين ومارس 2024، عندما نشروا نتائجهم المؤقتة للربع الأول، انتقلت أموال المساهمين إلى سلبية قدرها 523.9 تريليون نيرة.

أعلنت بعض الشركات عن خطط لإعادة الرسملة بينما قامت شركات أخرى أيضًا بدمج ذلك مع خطط لإعادة تقييم أصولها الثابتة كوسيلة لتحقيق خطط إعادة هيكلة رأس المال.

نيجيريا مصنع الجعةأعلنت أكبر شركة جعة في نيجيريا أنها حصلت على موافقة المساهمين لجمع حوالي 600 مليار نيرة في إصدار الحقوق. وفقًا لتقديرات Nairametrics، تحتاج الشركة إلى جمع ما لا يقل عن 158 مليار نيرة للعودة إلى مستوى أموال المساهمين في الربع الأول من عام 2023.

لدى الشركة أيضًا دين خارجي قدره 469 مليار نيرة ستحتاج أيضًا إلى سداده لتظل قادرة على الوفاء بالتزاماتها المالية. وقالت شركة Nigeria Breweries أيضًا إنها تخطط لتحويل جزء من ديونها (264 مليار نيرة) المملوكة لشركتها الأم إلى أسهم.

مصانع الجعة الدولية، شركة جعة محلية أخرى، أعلنت أيضًا عن خطط للشروع في إصدار حقوق بقيمة 588 مليار نيرة. وفقًا لنتائج Nairametrics، تحتاج مصانع الجعة الدولية إلى ما لا يقل عن 110.5 مليار نيرة للعودة إلى مستويات أموال المساهمين في الربع الأول من عام 2023.

غينيس نيجيريا بي إل سي تؤكد أن 81 مليار ين ياباني من خسائرها في العملات الأجنبية غير محققة وتظل واثقة من مرونة أعمالها في الصمود في وجه العاصفة والخروج بشكل أقوى. وذكرت الشركة أنها تركز على الابتكار وتعزيز التميز التشغيلي لتلبية أذواق المستهلكين وتفضيلاتهم المتطورة، مسترشدة برؤية استراتيجية تعطي الأولوية للاستدامة على المدى الطويل وقيمة المساهمين.

ساهمت خسائر صافية بالعملات الأجنبية بحوالي 83 مليار ين في خسارة ما قبل الضريبة البالغة 60.5 مليار ين خلال هذا الربع، مما أدى بالتالي إلى محو أموال المساهمين. وفقًا لـ Nairametrics، قد تحتاج الشركة إلى جمع 85 مليار ين للعودة إلى أرقام مارس 2023.

وفي الوقت نفسه، في 1 يونيو 2024، أعلنت الشركة أن شركة Tolaram المملوكة للعائلة ستستحوذ على حصة Diageo البالغة 58.02٪ في موسوعة غينيس نيجيريا مقابل حوالي 103 مليارات نيرة (70 مليون دولار).

يمكن أن يؤدي هذا التدفق المتوقع لرأس المال من عملية الاستحواذ، إلى جانب المواءمة الاستراتيجية والموارد التي توفرها شركة Tolaram، إلى تقليل حاجة غينيس نيجيريا للبحث عن رأس مال جديد من السوق، يقدر بنحو 85 مليار نيرة والذي كان سيعيد الشركة إلى وضعها في الربع الأول من عام 2023. .

نستله، التي تدعي أن معظم خسائرها لم تتحقق، تحركت نحو إعادة تقييم بعض أصولها، وهي خطوة من المتوقع أن تسد الفجوة بمقدار 217 مليار نيرة. تقدر Nairametrics أن شركة Nestle تحتاج إلى حوالي 117 مليار نيرة للعودة إلى مستويات الربع الأول من عام 2023.

شركة الاتصالات العملاقة MTN نيجيريا وذكرت أنها تركز على تقليل تعرضات أعمالها المختلفة لتقلبات الدولار الأمريكي، ولا سيما خطابات الاعتماد المعلقة، والتي ساهمت في تقلب الأرباح من خلال خسائر العملات الأجنبية.

أفادت الشركة أنها استخدمت السيولة المحسنة في سوق العملات الأجنبية لخفض التزاماتها القائمة بشأن خطابات الاعتماد إلى 243.4 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 31 مارس 2024، بانخفاض من 416.6 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023.

ومع ذلك، وفقًا للنتائج التي توصلت إليها Nairametrics، قد تحتاج MTN Nigeria إلى حوالي 870.514 مليار ين للعودة إلى مستويات الربع الأول من عام 2023.

ومن المتوقع أن يؤثر هذا الضخ المتوقع لرأس المال على الميزانيات العمومية والصحة المالية العامة وتعزيز ثقة المستثمرين.

ومن المرجح أن ينظر المستثمرون إلى هذه الخطوة كإشارة إيجابية على التزام الشركات بمعالجة تحدياتها المالية واستعادة الاستقرار.

وقد أظهرت اتجاهات السوق الأخيرة انخفاضا في أسعار أسهم هذه الشركات.

ويشير الاتجاه الهبوطي في أسعار الأسهم إلى احتمال التوافق مع الأداء المالي الضعيف لهذه الشركات.

وعلى الرغم من الزيادات السابقة في القيمة السوقية، فإن الانخفاض الأخير يشير إلى تحول في معنويات المستثمرين، مما قد يعكس المخاوف بشأن الصحة المالية والأداء المالي لهذه الشركات.

وجهة نظر أصحاب المصلحة/الخبراء

وقد أعرب أصحاب المصلحة ومشغلو السوق والمحللون عن وجهات نظر وتوصيات متنوعة بشأن مسألة إعادة رسملة البنوك في نيجيريا.

أعرب معهد تشارترد لسماسرة الأوراق المالية عن ثقته في أن سوق رأس المال النيجيري لديه العمق الجوهري لتلبية متطلبات زيادة رأس المال للبنوك.

وتنعكس هذه الثقة في تقرير موقف البنك بشأن إعادة رسملة البنوك. ويستند اعتقاد المعهد إلى عدة عوامل: الوقت الكافي الذي منحته الهيئة العليا لزيادة رأس المال، وسجل البنوك القوي من العائدات الجيدة والسيولة، وشعبية الأسهم المصرفية بين المستثمرين المحليين والأجانب.

وتشارك شركة Meristem، وهي شركة بارزة في إدارة الثروات، هذا التفاؤل وتتوقع زيادة الاستثمارات الأجنبية وتدفق رأس المال بسبب التقييم المنخفض نسبيًا للبنوك النيجيرية مقارنة بنظيراتها الإقليمية.

وفيما يتعلق بالتأثير المحتمل لإعادة الرسملة، تعتقد ميرستيم أن زيادة رأس المال سيكون لها تأثير مزدوج.

في حين أن العائد على حقوق الملكية (ROE) قد ينخفض ​​بسبب تخفيف ملكية المساهمين الحاليين بسبب تدفق رأس المال الجديد، فمن المتوقع زيادة الأنشطة والمشاركة في سوق رأس المال النيجيري.

بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يؤدي ضخ رأس المال هذا إلى تعزيز أرباح مشغلي سوق رأس المال وتحقيق الاعتدال في سعر الصرف.