ارتفعت تكلفة التمويل الصافي لشركات السلع الاستهلاكية الكبرى المدرجة في بورصة NGX بنسبة 1,345% في الربع الأول من عام 2024 مقارنة بالفترة المقابلة من عام 2023.
تكشف مراجعة البيانات المالية غير المدققة لسبع شركات سلع استهلاكية مدرجة أن تكاليف التمويل ارتفعت من حوالي 32.18 مليار نيرة في الربع الأول من عام 2023 إلى 465.11 مليار نيرة في الربع الأول من عام 2024.
وشهدت شركة نستله بي إل سي أكبر زيادة في تكلفة التمويل الصافي خلال الفترة، حيث ارتفعت من 3.74 مليار نيرة في الربع الأول من عام 2023 إلى 217.01 مليار نيرة في الربع الأول من عام 2024، وهو ما يمثل ارتفاعًا هائلاً تجاوز 5000٪ خلال الفترة.
علاوة على ذلك، شهدت شركة كادبوري بي إل سي انعكاسًا في ثرواتها من تحقيق دخل تمويلي قدره 380 مليون نيرة في الربع الأول من عام 2023 إلى تحمل تكلفة تمويل قدرها 13.21 مليار نيرة.
ارتفعت تكلفة تمويل شركة Dangote Sugar من 5.47 مليار نيرة في الربع الأول من عام 2023 إلى 120.63 مليار نيرة، وهو ما يمثل ارتفاعًا بنسبة تزيد عن 2105٪ للشركة.
ارتفعت تكلفة التمويل لشركة Nigerian Breweries Plc بنسبة 366٪ من 19.52 مليار نيرة في الربع الأول من العام الماضي إلى 90.84 مليار نيرة في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2024.
ولم تكن شركة BUA Foods Plc بمنأى عن تكاليف التمويل المرتفعة التي شهدتها شركات السلع الاستهلاكية في الأشهر الثلاثة الأولى من العام. فقد ارتفعت تكاليف تمويل الشركة من 2.12 مليار نيرة في الربع الأول من عام 2023 إلى 15.01 مليار نيرة.
كما ارتفعت تكاليف التمويل الصافية لشركة International Breweries من 1.14 مليار نيرة إلى 8.87 مليار نيرة بين الربع الأول من عام 2023 والربع الأول من عام 2024 بينما حولت شركة Unilever Nigeria Plc ثرواتها من تكلفة تمويل قدرها 396 مليون نيرة في الربع الأول من عام 2023 إلى مكسب تمويلي قدره 516 مليون نيرة.
أسباب ارتفاع تكلفة التمويل
في حين أن ارتفاع سعر الفائدة بمقدار 600 نقطة أساس من قبل البنك المركزي النيجيري (CBN) يمكن أن يُعزى بسهولة إلى سبب ارتفاع التكلفة المالية لهذه الشركات، فإن هذا ليس السبب الرئيسي.
وفي حديثه إلى Nairametrics، صرح السيد تاج الدين إبراهيم، مدير الأبحاث في Chapel Hill Denham، أن الارتفاع يرجع بشكل أساسي إلى إعادة تقييم سعر الصرف مع ارتفاع أسعار الفائدة كمحرك تالي. وللتخفيف من تأثير انخفاض سعر الصرف وارتفاع أسعار الفائدة على ميزانياتها العمومية، نصح السيد تاج الدين الشركات بالتوجه إلى أسواق رأس المال للحصول على الأموال بدلاً من البنوك.
هو قال، “يرجع السبب إلى حد كبير إلى إعادة تقييم سعر الصرف، وخاصة بالنسبة للشركات التي لديها قروض بالعملة الأجنبية. ومن العوامل التالية ارتفاع أسعار الفائدة. وينبغي للشركات أن تفكر في الوصول إلى الأموال من خلال أسواق رأس المال. فهي أرخص نسبيا وتخفض متوسط تكلفة الاقتراض”.
أداء النايرا في الربع الأول وسط ارتفاع أسعار الفائدة CBN
بدأت النايرا الربع الأول من العام عند 1,035 نيرة/دولار وأغلقت الربع عند 1309 نيرة/دولار – وشهدت ارتفاعًا بنسبة 21.8% في مارس.
ويأتي هذا على الرغم من التقلبات الشديدة في أسعار الصرف خلال الفترة التي تراجع فيها سعر النيرة إلى حوالي 1900 نيرة مقابل الدولار الأمريكي في السوق الموازية خلال الربع.
وعلى صعيد السياسة النقدية، رفع البنك المركزي في فبراير/شباط سعر الفائدة الرئيسي بنحو 400 نقطة أساس من 18.75% إلى 22.75% – وهي بلا شك أكبر زيادة في سعر الفائدة الرئيسي في تاريخ نيجيريا.
وفي شهر مارس/آذار، رفع البنك المركزي النيجيري سعر الفائدة بمقدار 200 نقطة أساس أخرى إلى 24.75%، مما أدى إلى زيادة تكلفة الوصول إلى رأس المال من البنوك.
ومع ذلك، أشار البنك المركزي إلى أن موقفه المتشدد من السياسة النقدية كان ضروريا بسبب الحاجة إلى ترويض التضخم واستقرار سوق الصرف الأجنبي.
أوضح محافظ البنك المركزي النيجيري (CBN)، ييمي كاردوسو، أن لجنة السياسة النقدية لديها خياران رئيسيان للسياسة: إما الحفاظ على أسعار الفائدة الحالية أو مواصلة تشديد السياسة النقدية لمواصلة اتجاه الانكماش في بيانه الذي يدافع عن رفع أسعار الفائدة.
ورأى أن هناك حاجة إلى رفع أسعار الفائدة لجذب استثمارات المحافظ الأجنبية إلى البلاد، مشيرًا إلى أن رفع أسعار الفائدة هو السلاح الوحيد في ترسانة البنك لترويض التضخم.
وقال: “يجب علينا أيضًا ألا نغفل حقيقة أن التضخم هو المشكلة الرئيسية. إن موقف السياسة النقدية الأكثر صرامة مع ارتفاع أسعار الفائدة المصاحبة هو أداة سياسية لدينا تحت تصرفنا لحل المشكلة من زاوية نقدية، حتى مع اعترافنا بوجود قضايا هيكلية يجب معالجتها أيضًا جنبًا إلى جنب مع مختلف أصحاب المصلحة.
“علاوة على ذلك، فإن التشديد سيساعد في الحفاظ على الزخم الحالي لتدفقات رأس المال إلى الاقتصاد وتوفير الدعم اللازم للعملة على المدى القريب.”
موقف مجتمع الأعمال من ارتفاع MPR
واعترف بوجود حجج قوية لإبقاء أسعار الفائدة ثابتة، مثل خفض تكاليف الاقتراض لكل من الحكومة والقطاع الخاص، وتخفيف الظروف الاقتصادية الصعبة، والاعتراف بالنتائج الإيجابية من جولات التشديد السابقة.
ومع ذلك، فإن مجتمع الأعمال يختلف عن قيادة البنك الرئيسي فيما يتعلق برفع السياسة النقدية. ذكر مركز تعزيز المؤسسات العامة (CPPE) أن الشركات في البلاد تحتاج إلى أسعار فائدة مكونة من رقم واحد للبقاء على قيد الحياة وأن رفع سعر الفائدة الرئيسي له تأثير محدود على ترويض التضخم.
علاوة على ذلك، ذكرت الرابطة النيجيرية لغرف التجارة والصناعة والمناجم والزراعة (NACCIMA) أن ارتفاع سعر الفائدة الرئيسي يمكن أن يتسبب عن غير قصد في التضخم بدلاً من خفضه، حيث قد تزيد الشركات أسعار السلع والخدمات لتعويض ارتفاع تكاليف الاقتراض.
