زيادة الاكتتاب في سندات الدولار الصادرة عن الحكومة الفيدرالية ليست حلاً لأزمة أسعار الصرف – أوجيدان
قال الدكتور ستيف أوجيدان، المدير الإداري والرئيس التنفيذي لشركة Successory Nigeria Ltd، إن سندات الحكومة الفيدرالية النيجيرية المحلية الافتتاحية بالدولار الأمريكي، والتي تم الاكتتاب فيها بنسبة 180 في المائة لتصل إلى 900 مليون دولار، ليست حلاً مضمونًا لأزمة سعر الصرف.
وقال أوجيدان ذلك خلال مقابلة مع صحيفة “ذا ويسلر” عقب الإعلان الذي أدلى به وزير المالية ووزير تنسيق الاقتصاد، والي إيدون، عن نجاح السندات البالغة قيمتها 500 مليون دولار.
كشف إيدون أن أول سندات محلية بالعملة الأجنبية في نيجيريا حصلت على 900 مليون دولار من الاكتتابات.
تبلغ قيمة سندات فنزويلا الفيدرالية المحلية المقومة بالدولار الأمريكي 500 مليون دولار أمريكي، وهي سندات تستحق بعد خمس سنوات بفائدة 9.75 بالمائة وهي الشريحة الأولى من برنامج سندات بقيمة 2 مليار دولار أمريكي مسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة.
وأشار الوزير إلى أن الإصدار الناجح للسندات الدولارية المحلية يمثل خطوة مهمة في جهود الحكومة لتعميق النمو الاقتصادي وتعزيز الشمول المالي.
وقال الرئيس التنفيذي للشركة: “سوف تتحسن القدرة على الوصول إلى أسواق رأس المال بفضل تعزيز المصداقية. ومن الممكن أن يعزز إصدار سندات الدولار الأمريكي الناجح مصداقية نيجيريا في أسواق رأس المال الدولية، مما يجعل من الأسهل جمع الأموال في المستقبل.
“وبالمثل، من خلال الاستفادة من سوق السندات المقومة بالدولار الأميركي، يمكن لنيجيريا تنويع مصادر تمويلها، مما يقلل من اعتمادها على أسواق رأس المال المحلية.
“إن السندات المقومة بالدولار الأمريكي تتمتع بإمكانية خفض تكاليف الاقتراض. وإذا لاقت السندات استحسان المستثمرين، فقد تتمكن نيجيريا من تأمين أسعار فائدة أقل على إصدارات الديون المستقبلية، الأمر الذي من شأنه أن يقلل من تكلفة خدمة ديونها.”
وأوضح أن هذه العائدات تتمتع بإمكانات هائلة لجذب المستثمرين الأجانب، مضيفا أن إصدار السندات الناجح يمكن أن يوفر مصدرا لرأس المال للتنمية الاقتصادية.
“إنها أيضًا علامة على تحسن ثقة المستثمرين. إن الاكتتاب المفرط في السندات هو إشارة للمستثمرين بأن اقتصاد البلاد مستقر وجذاب، مما قد يؤدي إلى زيادة الاستثمار الأجنبي، مما قد يدعم أيضًا سعر الصرف.
“لسوء الحظ، فإن الإفراط في الاكتتاب ليس الحل السحري لمعالجة القدرة المحدودة للمتعاملين الاقتصاديين. هناك بعض الأساسيات الاقتصادية التي يجب معالجتها.
“يتم تحديد سعر الصرف من خلال الأساسيات الاقتصادية للبلد، مثل ميزان المدفوعات ومعدل التضخم وسعر الفائدة. وحتى إذا تم الاكتتاب على السند بشكل مفرط، فإن هذه العوامل لا تزال قادرة على التأثير بشكل كبير على سعر الصرف.
وأشار الرئيس التنفيذي إلى أن “ظروف السوق العالمية، مثل تغيرات أسعار الفائدة أو الأحداث الجيوسياسية، قد تؤثر أيضًا على أسعار الصرف وقد تفوق تأثير إصدار سند واحد. وفي حين أن السند المكتتب فيه بشكل مفرط قد يوفر دفعة مؤقتة لسعر الصرف، فإن تأثيره على المدى الطويل قد يكون محدودًا إذا لم تكن العوامل الاقتصادية الأساسية مواتية لاستقرار سعر الصرف”.
وقال الرئيس التنفيذي للبنك النيجيري إن تأثير سندات نيجيريا الافتتاحية المقومة بالدولار على ملف ديونها سيعتمد على عوامل مختلفة، بما في ذلك حجم الإصدار، وسعر الفائدة المعروض، والطلب من المستثمرين، وحركات سعر الصرف.
وحذر من أنه في حين أن السندات قد توفر إمكانية الوصول إلى أسواق رأس المال الجديدة وخفض تكاليف الاقتراض المحتملة، فإنها أيضا تزيد من عبء ديون البلاد وتعرضها لمخاطر النقد الأجنبي.
