شهد أحدث مزاد لسندات الخزانة النيجيرية (NTBs) الذي عقد في 4 سبتمبر 2024 عرضًا ملحوظًا من اهتمام المستثمرين بأكثر من تريليون نيرة في الاكتتابات.
وكشفت نتائج المزاد عن طلب قوي على جميع الآجال، وخاصة بالنسبة للسندات لأجل 364 يوما، حيث سارع المستثمرون الباحثون عن العائد إلى تحقيق عوائد مواتية في ظل الظروف الاقتصادية الكلية المتطورة.
عرض البنك المركزي النيجيري ما مجموعه 233.31 مليار نيرة، وهو أقل بنسبة 43.08% من 409.98 مليار نيرة التي عرضت في المزاد السابق في 21 أغسطس 2024.
ومع ذلك، فإن إجمالي الاكتتاب تجاوز العرض بكثير، مما يعكس شهية المستثمرين القوية للعوائد الجذابة نسبيا التي توفرها الأوراق المالية المدعومة من الحكومة.
وفي جميع الفترات الثلاث، بلغ إجمالي الاكتتابات 1.13 تريليون نيرة، وهو ما يمثل معدل اكتتاب فائض بنسبة 384.17%. ويزيد إجمالي الاكتتاب بنسبة 9.96% مقارنة بمبلغ 1.03 تريليون نيرة الذي تم الاكتتاب عليه في المزاد السابق.
وعلى الرغم من ارتفاع مستوى الاكتتاب، خصص البنك المركزي النيجيري فقط المبلغ المعروض البالغ 233.31 مليار نيرة عبر جميع الآجال، محافظاً على إصداره المستهدف.
انخفض إجمالي المبلغ المخصص بنسبة 19.81% عن المبلغ المخصص في أغسطس/آب والذي بلغ 291.03 مليار نيرة. ويشير هذا الانخفاض في المخصصات، على الرغم من ارتفاع الاكتتابات، إلى أن البنك المركزي النيجيري كان أكثر انتقائية في قبول العطاءات، ربما للسيطرة على منحنى العائد الإجمالي وتجنب الإفراط في تشبع السوق بالسيولة.
تفاصيل المزاد
- كان البنك المركزي النيجيري قد عرض في البداية ما مجموعه 233.7 مليار نيرة في سندات الخزانة عبر ثلاث فترات: 91 يومًا، و182 يومًا، و364 يومًا، لكنه تلقى اكتتابًا ساحقًا بلغ 1.07 تريليون نيرة من المستثمرين، مما يعكس شهية كبيرة للأصول الخالية من المخاطر.
- وقد تجاوزت طلبات الاكتتاب على سندات الـ91 يوما المعروض بأكثر من الضعف، حيث تم تحديد حجم العرض عند 19.6 مليار نيرة، وبلغ إجمالي الاكتتابات 41.7 مليار نيرة. ومع ذلك، لم يتم تخصيص سوى 7.86 مليار نيرة في النهاية.
- بالنسبة للسندات لأجل 182 يومًا، عرض البنك المركزي النيجيري 10.55 مليار نيرة، وجذب اكتتابات بقيمة 17.97 مليار نيرة، تم تخصيص 1.99 مليار نيرة منها.
- وشهدت الأذون لأجل 364 يوما، بحجم عرض بلغ 203.15 مليار نيرة، أكبر اكتتابات بلغت 1.07 تريليون نيرة، مع تخصيص نهائي بلغ 223.47 مليار نيرة، وهو الأعلى في المزاد.
حركة أسعار العرض وأسعار التوقف
وقد عرض المستثمرون أسعار عطاء في نطاق واسع، مما يشير إلى مشاعر متباينة في السوق. فبالنسبة لسندات أجل 91 يومًا، تراوحت أسعار العطاء من 16.30% إلى 20.00%، في حين تلقت سندات أجل 182 يومًا أسعار عطاء تتراوح بين 17.50% و20.50%.
ومع ذلك، شهدت السندات الأطول أجلاً لمدة 364 يوماً أوسع نطاق من العطاءات، حيث تراوحت بين 27.00% إلى 30.00%، مما يسلط الضوء على توقعات المستثمرين لتحقيق عوائد أعلى على المدى الأطول مع استمرار الضغوط التضخمية.
وانخفضت معدلات التوقف في جميع الآجال الثلاثة مقارنة بالمزاد السابق. وأغلقت الأذون لأجل 91 يومًا بمعدل توقف بلغ 17.00%، انخفاضًا من 18.20%، مسجلة انخفاضًا بنسبة 1.20%. وأغلقت الأذون لأجل 182 يومًا عند 17.50%، انخفاضًا من 19.20%، بانخفاض 1.70%. وأغلقت الأذون لأجل 364 يومًا عند 18.94%، انخفاضًا من 20.90%، مسجلة أكبر انخفاض بنسبة 1.96%.
ورغم انخفاض معدلات التوقف، ظلت العائدات الحقيقية للمستثمرين جذابة، وخاصة بالنسبة لسندات 364 يومًا، والتي قدمت عائدًا بنسبة 23.3654%. كما قدمت سندات 91 يومًا و182 يومًا عوائد تنافسية، بنسبة 17.7675% و19.1881% على التوالي.
ما الذي يجب أن تعرفه
- في ظل المخاوف التضخمية وتشديد السياسات النقدية التي تهيمن على المشهد الاقتصادي، يشير الطلب القوي على سوق سندات الخزانة النيجيرية إلى استمرار تفضيل المستثمرين للأوراق المالية المدعومة من الحكومة كملاذ آمن.
- ذكرت شركة نيراماتريكس في وقت سابق أن البنك المركزي النيجيري يستعد لإعادة إصدار سندات خزانة نيجيرية مستحقة بقيمة 2.2 تريليون نيرة في الربع الرابع من عام 2024.
- يأتي ذلك وفقًا لتقويم الإصدارات لعام 2024 الذي أصدرته شركة Nairametrics مؤخرًا. ويعد برنامج إعادة الإصدار جزءًا من الجهود المستمرة التي تبذلها الحكومة لإدارة السيولة ودعم السوق المالية والحفاظ على الاستقرار الاقتصادي.
