قال أستاذ دراسات سوق رأس المال بجامعة ولاية ناساراوا، البروفيسور أوتشي أواليكي، إن النقص البالغ 5 تريليون نيرة من أصل 9 تريليون نيرة المدرجة في الميزانية للإنفاق الرأسمالي في عام 2024 يرجع إلى عدم اتساق الميزانية واختيار أدوات الدين.
صرح بذلك أواليكي يوم الاثنين خلال محاضرة بعنوان “ميزانية 2025 المقترحة وخيارات تمويل سوق رأس المال”، تمت مشاركتها مع الصافرة.
وأعرب الأستاذ عن أسفه لأن المشكلة الرئيسية في الميزانيات الحكومية في نيجيريا على مر السنين كانت تتعلق بالاقتراض لتمويل الإنفاق المتكرر.
قال أواليكي: “وفقًا لوثيقة إطار الإنفاق الرأسمالي للأعوام (2025-2027)، تم إنفاق 3.7 تريليون نيرة فقط من أصل 9.2 تريليون نيرة المدرجة في الميزانية بين يناير وأغسطس للنفقات الرأسمالية هذا العام، مما ترك عجزًا يزيد عن 5 تريليون نيرة.
“قد لا تكون هذه النتيجة غير المواتية مرتبطة بحوادث عدم تطابق التمويل وترتيبات التمويل العامة حول الإنفاق الرأسمالي. إحدى القضايا الرئيسية المتعلقة بالميزانيات الحكومية في نيجيريا على مر السنين تتعلق بالاقتراض لتمويل الإنفاق المتكرر.
وحث أواليكي الحكومة على رسم مسار جديد في تنفيذ ميزانية 2025 البالغة 47.9 تريليون نيرة.
ووفقا له، فإن إجمالي النفقات المتكررة البالغة 30.02 تريليون نيرة بما في ذلك الجزء غير التنموي من الإنفاق الرأسمالي مثل شراء السيارات يجب تمويله من الإيرادات الحكومية.
وقال إن الإنفاق الرأسمالي البالغ 16.48 تريليون نيرة “يجب تمويله عبر سوق رأس المال بالإضافة إلى أي فائض من الإيرادات الحكومية”.
وأشار أواليكي أيضًا إلى التناقضات في اختيار الحكومة لرصيد الدين المحلي البالغ 66.96 تريليون نيرة والذي قال إنه يتعارض مع قانون المسؤولية المالية لعام 2007 (FRA 2007).
يُظهر تفصيل أدوات أسهم الدين المحلي اعتبارًا من يونيو 2024 أن سندات FGN تمثل 78.13 في المائة من الدين المحلي بقيمة 52.3 تريليون نيرة، وتشكل سندات الخزانة النيجيرية 17.64 في المائة من مخزون الدين المحلي بقيمة 11.8 مليار نيرة، وتمثل صكوك FGN 1.63 في المائة من الدين بقيمة 1.09 تريليون نيرة، وتمثل السندات الإذنية 2.5 في المائة من رصيد الديون عند N1.67tn.
تمثل سندات الادخار FGN البالغة 55 مليار نيرة 0.08 في المائة من الدين بينما تشكل السندات الخضراء 0.02 في المائة بقيمة 15 مليار نيرة.
“هناك مسألة أخرى وهي اختيار أدوات الاقتراض، والتي لا تتفق مع تقييم الموارد المالية لعام 2007.
وقال أواليكي: “تهيمن سندات FGN على الديون المحلية (78 في المائة)، ولا يبدو أن معظمها مرتبط بمشاريع ذاتية التصفية. وتمثل السندات الحقيقية المرتبطة بالبنية التحتية، مثل الصكوك والسندات الخضراء، نسبة ضئيلة”.
واستشهد أواليكي بالمادة 41 من تقييم الموارد الحرجية لعام 2007 الذي ينص على أنه “يجب على الحكومة على جميع المستويات الاقتراض من أجل الإنفاق الرأسمالي والتنمية البشرية”، ويجب أن يكون هذا الاقتراض طويل الأجل وميسرًا بطبيعته.
وأثار الخبير أيضًا مخاوف بشأن الآثار المترتبة على ارتفاع سندات اليورو كعنصر من عناصر الدين الخارجي لنيجيريا.
ومن أصل الدين الخارجي البالغ 42 مليار دولار حتى يونيو 2024، شكلت القروض المتعددة الأطراف من صندوق النقد الدولي والبنك الدولي وبنك التنمية الأفريقي 50.41 في المائة بقيمة 21.63 مليار دولار. كما أنها تمثل 35 في المائة من خدمة الدين.
وتمثل سندات اليورو بقيمة 15.12 مليار دولار 35.24 في المائة من الديون الخارجية و55 في المائة من خدمة الدين.
وتشكل القروض الثنائية من الصين وفرنسا والهند وألمانيا بقيمة 15.12 مليار دولار 35.24 في المائة من الديون الخارجية و10 في المائة من خدمة الديون.
وقال: إن تمويل عجز الموازنة في السنوات الأخيرة اعتمد بشكل كبير على الاقتراض الخارجي. وقد زاد وزن سندات اليورو غير الميسرة في محفظة الديون الخارجية بشكل كبير.
“على الرغم من أن سندات اليورو تمثل نحو 35 في المائة من رصيد الديون الخارجية للبلاد، فإنها تمثل الآن 55 في المائة من تكلفة خدمة الدين الخارجي”.
