وارتفعت القروض بالعملة الأجنبية بنسبة 165.3 في المائة على أساس سنوي، وبالتالي ساهمت بنسبة 94.0 في المائة من التدفقات الواردة في “شريحة الاستثمارات الأخرى” من بيانات استيراد رأس المال بين الربع الأول من عام 2023 وعام 2024.
لكن التدفقات الواردة إلى الأسهم على أساس سنوي انخفضت بنسبة 77.8 في المائة على أساس سنوي إلى 49.4 مليون دولار (أدنى مستوى في التدفقات الواردة في الربع الأول منذ عام 2022 عند 31.8 مليون دولار).
وقال محللون في أفرينفيست: “إن الارتفاع الحاد في التدفقات إلى أدوات الدخل الثابت (وخاصة سوق المال) ليس مفاجئًا نظرًا لأن القيادة الجديدة للبنك المركزي النيجيري خففت من استراتيجية قمع العائد للقيادة السابقة لجذب المستثمرين في المحافظ المالية”.
خلال الربع المشمول بالمراجعة، رفع البنك المركزي النيجيري سعر السياسة النقدية (MPR) بمقدار 600 نقطة أساس إلى 24.75 في المائة، في حين ارتفعت أسعار التوقف على سندات الخزانة الوطنية لأجل 90 و180 و364 يومًا إلى 16.2 في المائة و17.0 في المائة و21.1 في المائة على التوالي.
وقال محللون في أفرينفيست: “إن هذا الواقع لا يبشر بالخير بالنسبة لاقتصاد البلاد لأنه يشير إلى عدم ثقة المستثمرين الأجانب في استثمار أصولهم بشكل مباشر في نيجيريا.
“وعلاوة على ذلك، ونظراً للحالة الباهظة الحالية لرأس المال في السوق العالمية وخاصة بالنسبة للاقتصادات الناشئة ذات التصنيف الائتماني الضعيف مثل نيجيريا (تصنيف فيتش: B-)، فإننا نتخيل أن قروض العملة الأجنبية (والتي كانت في الغالب للشركات الخاصة) تم تأمينها بأسعار فائدة مرتفعة.
“ومن ثم، ففي حين أن استيراد رأس المال يسير على الطريق الصحيح لتحقيق أعلى مستوى له في خمس سنوات (من المتوقع أن يسجل معدل التشغيل الحالي 13.5 مليار دولار)، فإنه يصبح لحظة مريرة لأن نيجيريا لا تستطيع تحمل الاعتماد على القروض الباهظة الثمن لتعزيز تدفقات الاستثمار الأجنبي”.
علاوة على ذلك، أدت بيئة الأعمال الصعبة في نيجيريا إلى زيادة خطر التخلف عن سداد القروض بالنسبة للشركات التي تستغل أسواق العملات الأجنبية لدفع العمليات.
وعند تحويل الانتباه إلى توزيع التدفقات حسب القطاعات، فقد لوحظ أن القطاع المصرفي (61.2%) اجتذب أكبر قدر من الاستثمارات، يليه قطاع التجارة (14.7%) ثم قطاع الإنتاج (5.7%).
وهذه هي المرة الأولى منذ الربع الأول من عام 2023 التي يتصدر فيها القطاع المصرفي القطاعات الأخرى.
“نعتقد أن التدفقات إلى القطاع المصرفي تعكس جزئيًا تأثير إصدارات عمليات السوق المفتوحة المحسنة. يمكن أن يُعزى ارتفاع مساهمة التداول إلى 494.5 مليون دولار (متجاوزًا أعلى مستوى سابق بلغ 311.2 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2021) إلى جاذبية الصادرات النيجيرية بسبب ضعف النيرة.
“وقد تم التحقق من صحة هذا الإرسال في إحصاءات التجارة الخارجية للربع الأول من عام 2024 حيث ارتفع الفائض التجاري إلى 6.5 تريليون نيرة متجاوزًا أعلى مستوى له في عام 2023 عند 5.1 تريليون نيرة”، حسبما قالت أفرينفيست.
ومن حيث التوزيع، اقتصرت تدفقات رأس المال على ثلاث ولايات – لاغوس (2.8 مليار دولار)، وأبوجا (593.6 مليار دولار)، وإيكيتي (1275 دولار).
ويؤكد هذا على حجم الإصلاحات التي يتعين على الحكومات دون الوطنية تنفيذها (دعماً للجهود التي تبذلها الحكومة الفيدرالية) لجعل ولايتها صديقة للاستثمار إذا كانت تنوي تحقيق الاستقلال المالي في يوم من الأيام.
في الأسبوع الماضي، أظهرت بيانات استيراد رأس المال للربع الأول من عام 2024 التي نشرها المكتب الوطني للإحصاء والتي تسلط الضوء على إجمالي تدفقات الاستثمار الأجنبي إلى نيجيريا خلال الفترة، أن إجمالي تدفقات رأس المال ارتفع بنسبة 198.1 في المائة على أساس سنوي إلى 3.4 مليار دولار – وهو أعلى مستوى منذ الربع الأول من عام 2020.
وارتفع الاستثمار الأجنبي في المحافظ المالية – وهو المكون الأكبر في إجمالي استيراد رأس المال بحصة 61.5% – بنسبة 219.7% على أساس سنوي إلى 2.1 مليار دولار، مدفوعًا بتحسن التدفقات إلى أسواق المال (بزيادة 1,175.2%) والسندات (بزيادة 39.8%).
