أعلنت شركة Transcorp Plc عن نتائج قوية للنصف الأول من عام 2024؛ ويبدو أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية

حظيت شركة Transcorp Plc مرة أخرى باهتمام كبير بأدائها القوي في النصف الأول من عام 2024، مما يدل على نمو مثير للإعجاب وتعزيز ثقة السوق.

في النصف الأول من عام 2024، أعلنت شركة ترانسكورب عن زيادة مذهلة بنسبة 283% في الأرباح قبل الضرائب، لتصل إلى 70.92 مليار نيرة. ولم تتجاوز هذه الزيادة أرباح الشركة قبل الضرائب للعام بأكمله لعام 2023 بأكثر من 20% فحسب، بل دفعت أيضًا هامش الربح قبل الضرائب إلى 40.43%.

وقد جاء هذا الارتفاع الكبير في الربحية مدفوعاً إلى حد كبير بالنمو القوي في الإيرادات، وخاصة من قطاع الطاقة، الذي يشكل أكثر من 80% من إجمالي إيرادات الشركة.

توني أو. إيلوميلو، عضو مجلس العلاقات الخارجية، رئيس مجلس إدارة مجموعة ترانسكورب، وأكد على أهمية هذا الجزء قائلاً: “في مجال الطاقة، تستمر قدرتنا على توليد الطاقة وإنتاجها في الارتفاع، وبدأ التحول في شركة AEDC يؤتي ثماره، ونحن نبتكر، مع التزامنا الأخير بدمج الطاقة في أبوجا، مما يجعل رؤيتنا لأعمال الطاقة المتكاملة أقرب من أي وقت مضى.”

بلغت الإيرادات في النصف الأول من عام 2024 مبلغ 175.43 مليار نيرة، مما يعكس زيادة بنسبة 114٪ على أساس سنوي، بعد تعديلها لإلغاء الإيرادات بين القطاعات البالغة 16.79 مليار نيرة.

يتعلق هذا الإلغاء بدخل الأرباح من شركة Transcorp Power Plc وشركة Transcorp Hotels Plc إلى شركة Transnational Corporation Plc، مما يضمن تمثيلًا أكثر دقة للإيرادات الخارجية.

وقد انعكس النمو القوي في الإيرادات في زيادة بلغت 98% على أساس سنوي في إجمالي الربح، ليصل إلى 85.478 مليار نيرة، مع بلوغ هامش الربح الإجمالي 48.7%.

ورغم أن هامش الربح أقل قليلاً من الهامش الذي بلغ 55.41% المسجل في نفس الفترة من عام 2023، إلا أن هذا الهامش يظل سليماً. ويمكن أن يعزى انخفاض هامش الربح إلى ارتفاع تكلفة المبيعات، التي نمت بنسبة 131% على أساس سنوي، متجاوزة نمو الإيرادات بنسبة 114%.

وقد أدى هذا الارتفاع في تكلفة المبيعات، مدفوعة بارتفاع تكاليف الغاز الطبيعي والوقود، والتي شكلت حوالي 63% من إجمالي تكلفة المبيعات في عام 2023، إلى الضغط على هامش الربح.

كما عززت الشركة أرباحها التشغيلية القوية التي بلغت 76 مليار نيرة، بدعم من الدخل الإضافي الذي بلغ 12 مليار نيرة.

وساهم ذلك في تحقيق هامش ربح تشغيلي بلغ 43.88%، بزيادة قدرها 742 نقطة أساس من 36.46%.

إن هذا الهامش المستدام والمتزايد، والذي يتجاوز نظيريه في عامي 2022 و2023، ملحوظ بشكل خاص في قطاع الطاقة، حيث تكون تكاليف التشغيل كبيرة. ويسلط الضوء على المرونة التشغيلية والكفاءة التي تتمتع بها شركة ترانسكورب في ظل التحديات الاقتصادية الكلية.

وتعزو الشركة هذا النجاح إلى التزامها بالتميز التشغيلي والإدارة الاستراتيجية لمحفظتها الاستثمارية والابتكار.

وفي تعليقه على نتائج النصف الأول من عام 2024، صرح أوين أوموجيافو، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لمجموعة ترانسكورب،: “إن أداءنا المتميز في النصف الأول من عام 2024 هو دليل على قدرتنا على الصمود وتنفيذنا الدؤوب وتفانينا في تحقيق التميز التشغيلي، على الرغم من العوامل الاقتصادية الكلية الصعبة. وتظل مجموعة ترانسكورب والشركات التابعة لها ملتزمة بقوة بتقديم قيمة استثنائية وطويلة الأجل لمساهمينا.”

وعلاوة على ذلك، يوفر هامش الربح التشغيلي القوي هذا للشركة وسادة صلبة لتغطية نفقات الفائدة، وهو أمر بالغ الأهمية في تقييم المخاطر المالية.

تحسنت نسبة تغطية الفائدة لشركة ترانسكورب، وهي مؤشر رئيسي لقدرتها على تلبية التزامات الفائدة، بشكل كبير إلى 10.8x في النصف الأول من عام 2024، ارتفاعًا من 3.2x في عام 2023 بأكمله.

يشير هذا التحسن إلى انخفاض المخاطر المالية ويشير إلى أن شركة ترانسكورب أصبحت الآن في وضع أقوى بكثير لخدمة ديونها، مع تغطية الأرباح لنفقات الفائدة بشكل مريح عدة مرات.

إن هذه النسبة العالية من التغطية لا تعمل على تقليل المخاطر المالية فحسب، بل تعمل أيضاً على تعزيز الجدارة الائتمانية للشركة، مما قد يؤدي إلى شروط اقتراض أكثر ملاءمة في المستقبل.

كما أظهرت الشركة تحسناً في استغلال الأصول والرافعة المالية، حيث ارتفع معدل دوران الأصول بنسبة 81% إلى 0.28x، مما يشير إلى استخدام أكثر كفاءة للأصول في توليد الإيرادات.

وانخفض مضاعف حقوق الملكية بنسبة 5.8% إلى 2.67x، مما يعكس انخفاضًا في الرافعة المالية. وعلى الرغم من أن ملف ديون الشركة زاد بشكل طفيف بنسبة 1.05% إلى 104.5 مليار نيرة، فإن النمو المتواضع يشير إلى أن ترانسكورب لا تعتمد بشكل مفرط على الديون لدفع نموها.

وساهم هذا النهج المتوازن في زيادة العائد على حقوق الملكية بشكل كبير، ليرتفع إلى 23%، بزيادة قدرها 162% مقارنة بالنصف الأول من عام 2023.

ارتفع سعر سهم ترانسكورب بنسبة 26.4% منذ بداية العام حتى 19 أغسطس 2024، على الرغم من أن هذا أقل من مكاسب 64% منذ بداية العام المسجلة في الربع الأول من عام 2024 وعائد 666% منذ بداية العام المسجل في عام 2023.

قد يعكس التباطؤ في نمو سعر السهم إعادة تقييم السوق لقيمة الشركة بعد فترة من المكاسب السريعة أو ظروف السوق الأوسع.

من حيث التقييم، فإن نسب ترانسكورب أقل بشكل ملحوظ من متوسطات الصناعة. إن نسبة السعر إلى الأرباح البالغة 11.37x أقل بكثير من متوسط ​​الصناعة البالغ 64x، مما يشير إلى أن السهم قد يكون مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بأرباحه.

وعلى نحو مماثل، تشير نسب السعر إلى المبيعات المنخفضة (1.53x مقابل 14.72x)، والسعر إلى القيمة الدفترية (2.77x مقابل 38.75x)، والسعر إلى التدفق النقدي الحر (13.58x مقابل 45.69x) إلى أن أسهم ترانسكورب مُسعرة بشكل أكثر جاذبية مقارنة بأقرانها في الصناعة.

• وهذا يعني أن السهم قد يتم تداوله بسعر أقل نسبيًا لأرباحه ومبيعاته وغيرها من المقاييس المالية مقارنة بنظرائه في الصناعة.
• وهذا يشير غالبًا إلى أن السهم قد يكون مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية، مما يعني أنه قد يكون فرصة شراء جيدة إذا كانت أساسيات الشركة قوية وآفاقها إيجابية.
• وقد تشير النسب المنخفضة أيضًا إلى أن المستثمرين يشعرون بالقلق بشأن الأداء المستقبلي للشركة أو التحديات الحالية. على سبيل المثال، قد تعكس هذه النسب مخاوف بشأن قرارات الإدارة أو المنافسة في السوق أو المخاطر الأخرى التي قد لا تكون واضحة على الفور.

ومن الضروري للمستثمرين إجراء المزيد من التحقيقات لفهم ما إذا كانت النسب المنخفضة ترجع إلى هذه المخاوف أم أنها تمثل فرصة حقيقية للاستثمار.

بشكل عام، تسلط نتائج شركة Transcorp Plc في النصف الأول من عام 2024 الضوء على الربحية القوية والصحة المالية، على الرغم من بعض الضغوط على الهوامش وأداء سعر السهم المعتدل.