سجل البنك المركزي النيجيري تدفقًا كبيرًا للطلب في أحدث مزاد لسندات الخزانة النيجيرية (NTB) الذي أجري في 11 سبتمبر 2024، حيث بلغ إجمالي الاكتتابات 563.17 مليار نيرة عبر الآجال الثلاثة.
ويشير هذا إلى شهية ملحوظة للأصول الخالية من المخاطر، حتى مع وقوف المبلغ المعروض عند 161.88 مليار نيرة، مما يكشف عن معدل اكتتاب تجاوز 248% عبر فترات الاستحقاق.
ومع ذلك، بالمقارنة مع المزاد السابق في 4 سبتمبر 2024، حيث تم الاكتتاب بمبلغ 1.13 تريليون نيرة، فإن المزاد الحالي يظهر انخفاضًا بنسبة 50.14% في إجمالي الاشتراكات.
وعلى صعيد التخصيص، يعكس المبلغ الإجمالي البالغ 161.88 مليار نيرة المخصص في هذا المزاد انخفاضاً بنسبة 30.59% مقارنة بمبلغ 233.31 مليار نيرة المخصص في المزاد السابق.
تفصيل العطاءات
ورغم هذا الانخفاض، لا يزال الإقبال على سندات الخزانة قويا، وخاصة في فترة 364 يوما.
- مدة 91 يومًا: وعرض البنك المركزي النيجيري 6.78 مليار نيرة لسندات لأجل 91 يوما، لكن طلب المستثمرين فاق التوقعات بكثير، حيث بلغ الاكتتاب 17.80 مليار نيرة، وهو ما يمثل زيادة في الاكتتاب بنسبة 162.51%. وفي النهاية خصص البنك المركزي النيجيري 10.84 مليار نيرة، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 37.5% عن حجم العرض. ومع ذلك، كان هذا أقل من المخصص في المزاد الأخير.
- مدة 182 يومًا: وتلقت السندات لأجل 182 يوما، والتي طرحت بسعر 4.92 مليار نيرة، اكتتابا بلغ 6.16 مليار نيرة، وهو ما يعكس زيادة في الاكتتاب بلغت 25.2%. وبلغ التخصيص النهائي 2.52 مليار نيرة، وهو ما يمثل انخفاضا بنسبة 48.8% في المبلغ المعروض.
- مدة 364 يومًا: وكما هو معتاد، اجتذبت سندات 364 يومًا أكبر قدر من الاهتمام، بحجم عرض بلغ 150.18 مليار نيرة. وشهد الأجل اكتتابًا هائلاً بلغ 539.21 مليار نيرة، أي ما يقرب من 359% أعلى من حجم العرض. وخصص البنك المركزي النيجيري 148.52 مليار نيرة، مما يشير إلى انخفاض بنسبة 1.1% في المبلغ المعروض. وعلى الرغم من الطلب الكبير، ظل التخصيص قريبًا من حجم العرض الأولي.
تفصيل الأسعار
وعكست أسعار العطاءات البيئة التنافسية للآجال الثلاثة. فقد قدم المستثمرون أسعار عطاءات تتراوح بين 15.00% إلى 21.00% لسندات 91 يومًا، و15.55% إلى 19.10% لسندات 182 يومًا، و17.00% إلى 24.00% لسندات 364 يومًا. وعلى الرغم من النطاق الواسع لأسعار العطاءات، ظل البنك المركزي النيجيري انتقائيًا مع انخفاض أسعار التوقف عبر جميع الآجال مقارنة بالمزادات السابقة.
- فواتير 91 يومًا: وانخفض معدل التوقف لأوراق الدين لأجل 91 يوماً إلى 16.63%، مقارنة مع 17.00% في المزاد السابق، مسجلاً انخفاضاً بنسبة 0.37%.
- فواتير 182 يومًا: وعلى نحو مماثل، انخفض معدل التوقف لأوراق الدين لأجل 182 يوماً إلى 17.00%، من 17.50%، ما يعكس انخفاضاً بنسبة 0.50%.
- فواتير 364 يومًا: وانخفض معدل التوقف لأوراق الدين لأجل 364 يوماً بنسبة 0.35% إلى 18.59%، مقارنة مع 18.94% في المزاد السابق.
ويشير انخفاض معدلات الإيقاف إلى جهود البنك المركزي النيجيري للسيطرة على منحنى العائد الإجمالي، على الرغم من الطلب القوي من المستثمرين.
ظل المستثمرون منجذبين إلى سندات الخزانة بسبب عائداتها الحقيقية المرتفعة نسبيًا، وخاصة في ظل الضغوط التضخمية المستمرة. وكانت العائدات الحقيقية لهذا المزاد:
- 17.36% لمدة 91 يومًا
- 18.59% لمدة 182 يومًا
- 22.84% لمدة 364 يومًا
وتوفر هذه العوائد، وخاصة لسندات 364 يوماً، تعويضاً تنافسياً للمستثمرين الذين يسعون إلى الحصول على دخل مستقر في بيئة اقتصادية متقلبة.
